原题：A Brief History of Deposit Tokens and Tokenized Deposits
作者：Franklin Noll
译者说明：原文发表于2026年10月16日。以下为全文翻译，保留原文章节、引文、尾注和参考文献。本文依原作者的专门用法，将deposit token译为“存款代币”，将 tokenized deposit译为“代币化存款”。参考文献题名附英文原题，链接沿用原文。
商业银行存款代币化自2010年代末起在全球逐步发展，从理论研究和试验，演进到近年来存款代币与代币化存款两种形式的实际应用。商业银行存款代币化既影响稳定币等其他基于区块链的支付工具，也影响传统支付体系，为银行带来新的机遇与挑战。
商业银行存款代币化，即在区块链等分布式账本上以数字形式表示银行存款，这一概念于2010年代末在银行业出现。如今，存款代币化主要形成了两种形式，其区别在于如何表示存款，以及可以如何使用。“存款代币”（deposit token）是一种不记名工具，类似实物货币或稳定币，无须银行间结算，因为其所有权转移即构成一笔交易的支付和结算。相比之下，“代币化存款”（tokenized deposit）是一种贷记或借记工具，支付通常需要银行之间在后台进行结算。
存款代币虽然在银行业引起了一定关注，但目前大型银行似乎更倾向于代币化存款，并正在建设共享的代币化存款网络。不过，银行业在广泛应用代币化存款方面仍面临挑战。
2019年，摩根大通推出JPM Coin（现称Kinexys），这或许是最早的存款代币化试验。大型企业或组织等机构存款人可以将部分存款转换为JPM Coin代币，再利用摩根大通内部区块链，将代币转入该行境内外的其他账户。转账和结算几乎即时完成。与后来的代币化探索不同，JPM Coin属于私人支付系统，仅供一家银行的客户使用（Mearian 2019）。当时，JPM Coin被称为“批发稳定币”，因为代币化存款的概念尚未出现（Noll 2020；Melachrinos and Pfister 2020）。
2021年，德国银行业委员会开始探索如何将代币化拓展到更加开放的支付体系（Die Deutsche Kreditwirtschaft 2021）。该委员会提出一种可能的“商业银行代币”，仅构成发行银行自身的负债。与传统交易一样，使用这种代币进行支付，仍需依托现有系统，以央行货币完成银行间结算。该委员会希望借助这一设想中的商业银行代币，回应银行业的两项关切。第一项关切是私人全球货币、特别是稳定币的兴起，对现有双层银行体系以及“货币单一性”的威胁。双层银行体系由为货币体系提供锚定的中央银行，以及通过业务活动创造货币的商业银行组成；货币单一性是指各种形式的货币始终按面值相互兑换。第二项关切是银行业尚未做好准备，以应对预计很快就会在数字资产市场、特别是代币化证券交易中使用的货币代币化。当时，人们普遍预计，代币化货币将用于通过加密货币进行的汇款支付，也将用于涉及物联网（IoT）的“工业4.0”发展。在物联网中，机器可以直接相互通信，进而开展机器对机器支付。
2022年，纽约联储研究人员发表文章，支持商业银行存款代币化（Garratt and others 2022）。他们认为，代币化银行存款采用部分准备金支持，不会像由准备金全额支持的稳定币那样锁定流动性。银行存款代币化还将“支持银行向实体经济放贷和货币政策传导”，维护货币单一性，提供美国联邦存款保险公司（FDIC）的存款保险保障，并有助于遵守现行监管规定。[1]
2022年至2023年，商业银行存款代币化的两种形式都在发展。二者本质上都是商业银行存款，但存款代币直接记录在区块链或分布式账本上，代币化存款则记录在银行传统的中心化账本上，再由区块链上的代币加以表示。因此，存款代币具有不记名工具的功能，即其所有权转移构成支付和结算；代币化存款则具有贷记或借记工具的功能，即支付涉及中心化账本记账和银行间结算（Buiter, Sibert, and Tollenaar 2022；The Clearing House 2022；JPMorgan 2022；Cunliffe 2023；Private Digital Euro Working Group 2023；Deutsche Bank 2023）。尽管存在这种区别，银行业在理论上主张，两种形式的存款代币化都应适用与传统存款相同的监管待遇。The Clearing House在2022年白皮书中将存款代币化称为一种“新机制”，认为它“只是银行业务的延续”（The Clearing House 2022）。
2023年，奥纬咨询与摩根大通发表白皮书，主张采用存款代币，而非代币化存款（Oliver Wyman and JPMorgan Chase 2023）。该白皮书将代币化存款描述为基于账户的、区块链非原生的代币：存款仍按传统方式处理，只是在区块链上由代币表示。在这种安排下，“链上”活动触发通过传统支付系统完成的“链下”价值转移和结算。相比之下，存款代币基于代币模型，是区块链原生代币，存款直接且仅记录在区块链上。价值随代币在“链上”转移，存款机构按存款代币的法币价值对代币持有人承担负债。白皮书据此认为，存款代币能够更好地支持“Web3经济”，即去中心化、代币化的数字经济，并能更好地与“智能合约协议”交互。智能合约协议可使区块链交易自动执行，是去中心化金融的一项关键特征。
奥纬咨询与摩根大通的白皮书还提出一个问题：商业银行存款代币化是否需要建立网络。摩根大通为JPM Coin采用的模式相对简单，即在一家银行的单一账本内，将代币从一个账户转移到另一个账户。相比之下，采用共享账本的银行共享网络，可以让银行联盟中的各家银行相互交互，并就共同的代币标准和治理安排达成一致。另一种可能是让代币在公有区块链上流转，从而与去中心化金融（DeFi）协议、汇款服务及其他基于分布式账本技术（DLT）的应用交互（Ledger Insights 2023c）。在公有网络中，各家银行需要建立一系列协议，以保障存款安全和更广泛的金融稳定，还需要为银行代币建立某种清算机构。
在2023年的另一份报告中，瑞士银行家协会表示更倾向于存款代币，而非代币化存款，因为该协会希望获得一种无须链下结算的工具（Swiss Bankers Association 2023）。该协会认为，存款代币的主要用途是在金融业中“作为买卖代币化资产（‘资产腿’）的支付手段（‘资金腿’）”，未来也可能用于其他金融交易、物联网和Web3。不过，该协会认为，要实现这些用途，代币就需要部署在公有区块链上，以促进其与其他存款代币的互操作。为进一步促进互操作，瑞士银行家协会倡导“联合代币”（Joint Token），即由一组银行共同拥有、共同提供支持并共同发行的存款代币。这种存款代币在技术上具有标准化格式，不同于各家银行以不同技术配置发行的“着色代币”（Colored Tokens）（Ledger Insights 2023d）。
瑞士银行家协会倾向于公有区块链；与之不同，到2023年，德国银行业委员会认为，代币化存款最有可能应用于特定行业的私有区块链（Die Deutsche Kreditwirtschaft 2023a）。该委员会设想建立一批面向特定行业的平台，每个平台包括“少数企业”以及为这些企业服务的一组银行。这些企业可能来自金融、农业或重工业。
随着银行业继续讨论存款代币与代币化存款的优劣，一些观点认为，存款代币会给银行带来更大风险。作为类似稳定币或“私人银行发行的数字钞票”的不记名工具，存款代币可以用于发行人监管边界之外的支付，使银行面临潜在的洗钱或恐怖融资风险。由于存款代币可以流转到银行监管边界之外，银行能否准确掌握自身负债由谁持有，也成为一个问题；而这一信息对银行倒闭时存款保险的运作至关重要（Cunliffe 2023）。另一方面，代币化存款始终处于发行银行和接收银行的监管边界之内，使银行能够维持监管合规（Garratt and Sim 2023）。这种合规性源于银行沿用基本传统的结算流程，调整发行银行与接收银行的账本。在这一流程中，“一家银行发行的存款货币只能存放在该行的账户中”。这一流程使发行银行能够掌握自身负债由谁持有，从而在银行倒闭时保障存款保险按惯常方式运作（Cunliffe 2023）。
2020年代初，全球多家机构开始超越理论讨论，开展存款代币试验。2022年的Project Guardian是较早开展的存款代币试验之一。该项目由新加坡金融管理局牵头，其他金融机构参与。摩根大通为公有区块链上的一笔交易创建了存款代币，其代币形式也允许它直接与DeFi协议交互。2023年，英国多家银行使用存款代币测试跨境支付和证券交易结算。韩国于2024年开展了一项存款代币试验（JPMorgan 2022；Ledger Insights 2022；Ledger Insights 2023b；Ledger Insights 2023e；Sugimura and Bessho 2024）。
与此同时，代币化存款继续受到关注。2023年4月，德国中央合作银行（DZ Bank）及其他德国银行探索了代币化存款如何支持多币种（Die Deutsche Kreditwirtschaft 2023b；Bundesverband der Deutschen Industrie and Die Deutsche Kreditwirtschaft 2024；Ledger Insights 2023a）。它们模拟了这样一种情形：一家企业收到某种外币的代币，但并未开立该币种账户；该代币随后自动转换为由企业开户银行发行、以企业本币计价的代币。此外，2024年，香港金融管理局参与了多项涉及代币化存款的试验（Hong Kong Monetary Authority 2024；Ledger Insights 2024）。
早期超越试验阶段的实际应用主要集中在存款代币。2023年9月，当许多银行仍在试验时，花旗财资与贸易金融部门已面向机构客户推出Citi Token Services（Chakravarty 2023）。该服务将客户存款转换为存款代币，用于即时跨境支付、流动性管理和自动化证券交易。到2025年，Citi Token Services已扩展至全天候结算和多币种服务（Citi 2025）。2025年11月，摩根大通将其机构存款代币部署到公有区块链Base上。这种工具目前仍在使用：客户获分配一个区块链存款账户（Blockchain Deposit Account，BDA），存入其中的资金可以转换为存款代币，并通过Base发送。支付和结算在采用Base的共享账本上统一完成。在各个环节中，资金始终处于摩根大通的银行基础设施之内（Du 2026；JPMorgan 2026；Ledger Insights 2026）。
近期，银行业对代币化存款的支持超过了存款代币。2026年初，纽约梅隆银行（BNY）宣布，计划在其数字资产平台上部署客户的代币化存款。BNY计划创建链上数字记账记录，以表示参与客户对该行已有的活期存款债权，同时在BNY传统系统中保留客户余额，以维持监管与报告的完整性。代币化存款将成为“连接BNY数字基础设施的纽带”（BNY 2026）。
除单家机构的探索外，围绕代币化存款组建银行间联盟和共享网络的势头也可能正在形成。较为突出的探索包括DTX联盟、Cari Network以及The Clearing House网络。2025年12月，得克萨斯州独立银行家协会发起DTX联盟，旨在创建银行间代币化存款网络。该联盟目前拥有50多家成员银行，其中包括总部位于得克萨斯州以外的银行，项目仍在开发中（Williston 2025；Williston 2026a；Williston 2026b）。2026年3月，美国五家区域性银行Huntington、First Horizon、M&T Bank、Key Bank和Old National推出Cari Network，利用共享的私有许可型区块链基础设施，发行和转移银行存款的数字化表示（Inabinet 2026；ZKsync 2026）。2026年6月，在摩根大通、花旗和美国银行牵头下，美国12家最大型银行联合宣布，计划到2027年建成共享的代币化存款网络，借助The Clearing House，在既有银行体系内提供银行间代币化存款的链上清算和结算。该网络由“The Chain”和“The Bridge”两部分组成。前者清算银行间代币化存款交易，后者将基于区块链的活动与RTP和CHIPS网络连接，通过法币资金划转完成交易结算（Heeb and Huang 2026；The Clearing House 2026；Irrera 2026；PYMNTS TV 2026；Matera 2026）。
银行发展上述新形式的代币化商业银行货币，主要出于客户需求和支付方式多元化两方面考虑。目前，存款代币与代币化存款主要面向批发资金转移，而非零售客户。相关服务的大部分需求似乎来自跨国企业的财资负责人，他们希望全天候即时管理流动性。此外，企业也有向境外供应商付款的需求，市场还对为代币化证券交易提供资金腿表现出一定兴趣。零售服务和可编程支付可能在未来出现（PYMNTS TV 2026；Matera 2026）。
着眼未来，银行研究的不仅有存款代币和代币化存款，还包括稳定币，以及速度不断提高的即时支付通道。许多进入商业银行存款代币化领域的银行，也在参与稳定币或FedNow等即时支付通道的建设。面对尚不确定的支付前景，银行采取多线布局，以满足客户未来的需求。客户可能希望接入多种支付系统，因为不同支付方式解决的问题不同。例如，代币化存款可能适用于批发跨境资金转移，稳定币可能适用于跨境企业对企业（B2B）和个人对个人（P2P）支付，即时支付通道则可能承担大多数境内资金转移（PYMNTS TV 2026；Matera 2026；PYMNTS 2026a；Marek 2026）。Hazel Network和BankChain Alliance等同时涵盖代币化存款与稳定币的平台相继推出，体现了这种多线布局（Main and others 2026；Texas Bankers Association 2026；Crosman 2026）。
自2019年以JPM Coin形式出现以来，商业银行存款代币化已成为全球主要银行广泛讨论和测试的概念。存款代币与代币化存款具有多方面优势，包括符合现有银行监管规定、相较于稳定币的全额储备模式具有以部分准备金为基础的更稳健业务模式、便于客户采用，以及支持货币单一性。其中，跨国企业及其他主体希望即时跨境转移大额资金，推动了代币化存款使用和需求的增长。
不过，代币化也为银行及银行体系带来挑战。监管规定需要调整，以适应存款代币与代币化存款流转的特殊要求。例如，银行业的“了解你的客户”（KYC）、反洗钱（AML）和反恐怖融资（CFT）框架将如何落实，以及存款代币如何适用存款保险，目前尚不明确。银行还将面临新的流动性管理挑战，必须预判速度更快、全天候发生且规律性更弱的存款流出。此外，代币化可能改变存款“黏性”，即存款不被提取的可能性，并模糊经营性存款与非经营性存款的界限。前者用于支付日常经营开支，后者是用于获取收益的闲置资金（European Banking Authority 2024；Hernández de Cos 2026；Levy and Ramaswamy 2026）。随着商业银行存款代币化的需求和实际应用不断增长，预判并应对这些挑战将至关重要。
[1] 这篇文章似乎是最早公开使用“代币化存款”（tokenized deposit）这一术语的文献（Garratt and others 2022）。
1. BNY. 2026.《BNY拓展面向机构客户的数字现金服务能力》（BNY Extends Digital Cash Capabilities for Institutional Clients）. 1月9日.
2. Buiter, Willem, Anne Sibert, and Nicolaes Tollenaar. 2022.《电子货币代币、代币化货币市场基金份额与代币化银行存款》（E-Money Tokens, Tokenised Money-Market Shares, and Tokenised Bank Deposits）. VoxEU, 8月18日.
3. Bundesverband der Deutschen Industrie (BDI) and Die Deutsche Kreditwirtschaft. 2024.《商业银行货币代币：概念验证报告》（Commercial Bank Money Token: Proof of Concept Report）. 7月17日.
4. Chakravarty, Rajashree. 2023.《花旗面向机构客户推出代币服务》（Citi Launches Token Service for Institutional Clients）. Banking Dive, 9月19日.
5. Citi. 2025.《花旗宣布代币服务的战略扩展》（Citi Unveils Strategic Expansion of Citi Token Services）. 新闻稿, 11月7日.
6. Crosman, Penny. 2026.《我们需要重新出发：银行团体致力于推动链上技术》（We Need to Reset: Bank Group Aims to Drive On-Chain Tech）. American Banker, 8月25日.
7. Cunliffe, Jon. 2023.《未来的形态：支付与货币创新——Jon Cunliffe爵士演讲》（The Shape of Things to Come: Innovation in Payments and Money − Speech by Sir Jon Cunliffe）. 英格兰银行, 4月17日.
8. Deutsche Bank. 2023.《私人部门的区块链货币概览》（Blockchain-Based Money from the Private Sector—An Overview）. flow, 11月16日.
9. Die Deutsche Kreditwirtschaft. 2023a.《商业银行货币代币工作论文》（Working Paper on Commercial Bank Money Token）. 1.5版, 3月6日.
10. Die Deutsche Kreditwirtschaft. 2023b.《商业银行货币代币工作论文》（Working Paper on Commercial Bank Money Token）. 1.51版, 7月3日.
11. Die Deutsche Kreditwirtschaft. 2021.《欧洲需要新货币：央行数字货币、代币化商业银行货币与触发式方案构成的生态系统》（Europe Needs New Money – An Ecosystem of CBDC, Tokenized Commercial Bank Money and Trigger Solutions）. 7月5日.
12. Du, Wenxin. 2026.《关于支付创新的三个误解》（Three Myths About Payment Innovation）. 堪萨斯城联储杰克逊霍尔经济政策研讨会发言，美国怀俄明州杰克逊霍尔, 8月29日.
13. European Banking Authority. 2024.《代币化存款报告》（Report on Tokenized Deposits）. 12月.
14. Garratt, Rod, Michael Lee, Antoine Martin, and Joseph Torregrossa. 2022.《支付的未来并非稳定币》（The Future of Payments Is Not Stablecoins）. 纽约联储《自由街经济学》博客, 2月7日.
15. Garratt, Rodney, and Hyun Song Sim. 2023.《稳定币与代币化存款：对货币单一性的影响》（Stablecoins Versus Tokenized Deposits: Implications for the Singleness of Money）. 《BIS简报》第73期, 4月11日.
16. Heeb, Gina, and Vicky Ge Huang. 2026.《摩根大通、花旗等大型银行计划推出新的代币化存款体系以应对加密货币》（JPMorgan, Citi and Big Banks Plan New Tokenized Deposit System to Answer Crypto）. Wall Street Journal, 6月4日.
17. Hernández de Cos, Pablo. 2026.《拓展货币边界：稳定币与代币化存款》（Pushing the Monetary frontier: Stablecoins and Tokenised Deposits）. 杰克逊霍尔经济研讨会, 8月28日.
18. Hong Kong Monetary Authority. 2024.《香港金管局推出Ensemble项目，支持香港代币化市场发展》（HKMA Unveils Project Ensemble to Support the Development of the Hong Kong Tokenization Market）. 新闻稿, 3月7日.
19. Inabinet, Jack. 2026.《存款总额6000亿美元的美国五家区域性银行借助ZKsync推进代币化》（Five U.S. Regional Banks with $600B Deposits Tokenized with ZKsync）. Bankless, 3月31日.
20. Irrera, Anna. 2026.《华尔街加强应对万亿美元稳定币热潮》（Wall Street Mounts Pushback on Trillion-Dollar Stablecoin Boom）. Bloomberg, 7月13日.
21. JPMorgan. 2026.《JPM Coin将存款转化为链上可编程、全天候运行的数字货币》（JPM Coin Turns Deposits into On-Chain Programmable, Always-On Digital Money）. Kinexys, 8月.
22. JPMorgan. 2022.《存款代币：金融服务的新范式》（Deposit Tokens: A New Financial Services Paradigm）. Onyx Reports, 12月.
23. Ledger Insights. 2026.《摩根大通将把JPM Coin存款代币引入Canton网络》（JP Morgan to Bring JPM Coin Deposit Token to Canton Network）. 1月7日.
24. Ledger Insights. 2024.《Visa与汇丰、恒生银行展示代币化存款》（Visa showcases Tokenized Deposit with HSBC, Hang Seng Bank）. 7月8日.
25. Ledger Insights. 2023a.《德国四家最大型银行试验存款代币，方案扩展至多币种》（Four of Germany’s Largest Banks Trial Deposit Tokens. Concept Expands to Multi-Currency）. Ledger Insights, 4月14日.
26. Ledger Insights. 2023b.《报道称摩根大通正在研究存款代币》（JP Morgan Investigating Deposit Tokens—Report）. 9月8日.
27. Ledger Insights. 2023c.《摩根大通推介银行存款代币，比较其与稳定币的差异》（JP Morgan Promotes Bank Deposit Tokens Versus Stablecoins）. 2月10日.
28. Ledger Insights. 2023d.《瑞士银行家协会提议在公有区块链上发行存款代币》（Swiss Banking Association Proposes Deposit Tokens on Public Blockchain）. 3月16日.
29. Ledger Insights. 2023e.《英国受监管负债网络将以代币化存款形式试验数字英镑》（UK Regulated Liability Network to Experiment with Digital Pound as Tokenized Deposits）. 9月4日.
30. Ledger Insights. 2022.《摩根大通、星展银行与SBI Digital Asset在公有区块链上完成DeFi代币化试验》（JP Morgan, DBS, SBI Digital Asset Complete DeFi tokenization Trials on Public Blockchain）. 11月2日.
31. Levy, Rosie, and Srini Ramaswamy. 2026.《代币化存款可能影响银行流动性与期限转换》（Tokenized Deposits Could Affect Bank Liquidity, Maturity Transformation）. 达拉斯联储, 8月25日.
32. Main, Shawn, Jeff Sinnott, Jesse Smith, Caitlin Long, and Josh Marlow-Grell. 2026.《Hazel Network：统一的代币化银行存款与稳定币代币》（Hazel Network: Unified Tokenized Bank Deposit and Stablecoin Token）, 6月.
33. Marek, Lynne. 2026.《稳定币优势减弱》（Stablecoins Lose Ground）. Payments Dive, 9月2日.
34. Matera. 2026.《代币化存款发展格局》（The Tokenized Deposits Landscape）. 《面向银行从业者的区块链》第4期, 8月.
35. Mearian, Lucas. 2019.《摩根大通将推出美元支持的加密货币》（J.P. Morgan to Launch a U.S. Dollar-Backed Cryptocurrency）. Computerworld, 2月14日.
36. Melachrinos, Anastasia, and Christian Pfister. 2020.《稳定币：一个美丽新世界？》（Stablecoins: A Brave New World?）法国央行工作论文第757号, 3月.
37. Noll, Franklin. 2020.《稳定币将在美国承担批发业务角色，实际上被界定为代用券》（Stablecoins to Take on Wholesale Role in US, Being Effectively Defined as Scrip）. BeInCrypto, 12月17日.
38. Oliver Wyman, and JPMorgan Chase. 2023.《存款代币：稳定数字货币的基础》（Deposit Tokens: A Foundation for Stable Digital Money）. 2月.
39. Private Digital Euro Working Group. 2023.《以代币开展银行业务：代币化商业银行存款入门》（Banking on Tokens: Tokenized Commercial Bank Deposits - A Primer）. Digital Euro Association, 7月.
40. PYMNTS. 2026a.《21家银行如何改变围绕稳定币与代币化存款的讨论》（How 21 Banks Changed the Conversation Around Stablecoins and Tokenized Deposits）. PYMNTS, 9月1日.
41. PYMNTS. 2026b.《代币化存款开启银行业新一轮网络竞争》（Tokenized Deposits Set Up Banking’s Next Network Race）. PYMNTS, 6月5日.
42. PYMNTS TV. 2026.《The Clearing House首席执行官阐述代币化存款走向规模化的路径》（The Clearing House CEO Maps Tokenized Deposits’ Path to Scale）. The Digital Shift, 8月6日.
43. Sugimura, Kazutoshi, and Masaki Bessho. 2024.《存款代币化：海外实践调研》（Deposit Tokenization: Survey of Overseas Initiatives）. 《日本银行评论》, 8月30日.
44. Swiss Bankers Association. 2023.《存款代币：数字瑞士的新货币》（The Deposit Token: New Money for Digital Switzerland）. 3月.
45. Texas Bankers Association. 2026.《得克萨斯州银行家协会支持推出行业共同拥有的区块链网络》（Texas Bankers Association Supports Launch of Industry-Owned Blockchain Network）. 新闻稿, 8月25日.
46. The Clearing House. 2026.《主要金融机构公布银行主导的链上货币计划》（Major Financial Institutions Unveil Bank-Led On-Chain Money Initiative）. 6月5日.
47. The Clearing House. 2022.《银行发行稳定币及提供相关服务：法律授权与政策考量》（Bank Issuance of Stablecoins and Related Services: Legal Authority and Policy Considerations）. 11月8日.
48. Williston, Christopher. 2026a.《IBAT DTX联盟达到40家银行的里程碑》（IBAT DTX Consortium 40-Bank Milestone）. IBAT, 4月28日.
49. Williston, Christopher. 2026b.《华尔街日报：大型银行规划存款代币化工作》（WSJ: Big Banks Plan Deposit Tokenization Efforts）. IBAT, 6月10日.
50. Williston, Christopher. 2025.《IBAT为代币化存款联盟提供资金》（IBAT Funding for Tokenized Deposit Consortium）. IBAT, 12月9日.
51. ZKsync. 2026.《Cari Network：将代币化存款引入美国银行体系》（Cari Network: Bringing Tokenized Deposits to the U.S. Banking System）. 8月.
Franklin Noll是堪萨斯城联邦储备银行首席支付专家。
Dallas Fed：代币化存款在传统银行框架内使用区块链结构
Federal Reserve：新型货币形式与美国货币总量
使用说明：本译文供学习研究，非官方译文。
喜来顺财经
