Update：7月30日，所谓的AI股神Leopold创立的AI主题对冲基金Situational Awareness在巨大损失后，将大部分股票投资组合出售给了Citadel投资（剩余约50亿美元的Anthropic股权）。戏剧性的是，在其斩仓后，其投资组合AI股票大幅上涨，闪迪大涨超25%、BE大涨26%、IREN大涨30%、美光大涨18%、Nebius大涨27%等等，亚洲股票7月31日开盘后SK海力士大涨近20%、韩股KOSPI指数上涨超过15%。Situational Awareness可谓是死在黎明前，“AI股神”神话落幕。
陶朱，喜来顺财经
摘要：2026年7月30日，25岁前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner（Leopold 在业内有“AI股神”美誉）创立的AI主题对冲基金Situational Awareness正寻求新资金注入，此前AI相关股票大幅回调导致基金显著损失。基金重仓的AI数据中心、电力、存储和GPU云相关标的在此轮AI资本开支交易退潮中跌幅显著。此轮募资被视为AI资本开支交易退潮的标志性事件，市场正重新审视AI产业链的回报周期和杠杆风险。
Leopold 出生于德国，父母都是医生。高中毕业后，Leopold 移居美国，进入哥伦比亚大学学习经济学、数学和统计学。年仅19岁的他以全班第一名的成绩毕业，随后前往牛津大学从事经济学研究。
Leopold 有神童之名。17岁时，他获得了经济学家泰勒·考恩的新兴风险投资公司（Emergent Ventures）的资助，考恩称他为“经济学神童”。在哥伦比亚大学就读期间，阿申布伦纳还曾在全球优先研究所（Global Priorities Institute）实习，与经济学家菲利普·特拉梅尔合著了一篇论文，并为Stripe资助的刊物《进行中的作品》（Works in Progress）撰稿。
Leopold 的从业经历极具传奇色彩。
这位24岁年轻人的职业生涯开局并不顺利：他曾在FTX未来基金工作，之后任职于OpenAI，一年即被解雇，原因是他公开批评OpenAI安全治理问题。
OpenAI官方给出的理由是内部信息泄露。两个月后，Leopold 坚称，所谓的“泄露”是一份“关于未来迈向通用人工智能（AGI）之路所需的准备、安全和安保措施的头脑风暴文件”，他曾与三位外部研究人员分享这份文件征求反馈意见——这在当时的OpenAI内部“完全正常”。早前的一份备忘录才是他被解雇的真正原因，在那份备忘录中，他指出OpenAI的安全措施“严重不足以防止模型权重或关键算法机密被外国势力窃取”。
2024年，被OpenAI解雇两个月后，他因撰写长达165页的论文《Situational Awareness》（《态势感知》）而迅速名震AI，他认为未来几年AGI（通用人工智能）出现的概率远高于市场预期。报告提出几个重要观点：AGI最快可能在2027年前后实现；AI训练所需算力将继续指数级增长；全球GPU需求未来几年仍将持续爆发；数据中心、电力、芯片将成为AI时代最大的"卖铲人"。这套逻辑后来也成为基金主要投资框架。
特朗普总统的女儿伊万卡甚至曾在社交媒体上赞扬了这篇文章。
在论文发表之际，Leopold 创建了Situational Awareness基金。对于一位刚刚大学毕业不久的年轻人而言，这是非常了不得的壮举。从哥伦比亚大学毕业仅仅四年后，Leopold 就与科技公司的首席执行官、投资者和政策制定者进行私下会谈，这些人将他视为人工智能时代的先知。
在一些人看来，Leopold 是一位罕见的天才，他比任何人都更清晰地预见了时代变迁——类人通用人工智能的到来、中国人工智能竞赛的加速以及先发制人者将获得的巨额财富。而在另一些人看来，包括几位OpenAI的前同事，他不过是一位幸运的新手，没有任何金融从业经验，只是把炒作包装成了对冲基金的投资方案。
Situational Awareness 的策略很简单：它押注于可能受益于人工智能的全球股票——半导体、基础设施和电力公司——同时做空可能落后的行业。据相关文件显示，该基金持有包括Bloom Energy（能源）、SanDisk（存储芯片）、Micron（内存芯片）、Nebius（AI云平台）、CoreWeave（AI云计算）、SK海力士（韩国半导体/内存）等AI算力和基础设施公司，这些公司都被视为人工智能发展带来的受益者。
与此同时，Situational Awareness还通过向银行借钱（即杠杆）放大收益，杠杆倍数约为4倍。
2025年到2026年上半年，这套打法效果惊人。据报道，该基金自成立以来累计回报超过2000%。基金规模从不到10亿美元起步，2026年7月初最高膨胀至约450亿美元。
Situational Awareness是一家围绕通用人工智能（AGI）赛道建立的对冲基金，其投资标的为上市公司，而不是私人创业公司。
从2024年至2026年初，市场不断提高对AI资本开支的预期。如微软持续扩大Azure AI数据中心投资；Meta宣布未来几年继续建设超大规模AI数据中心；Alphabet不断提高AI基础设施预算。但今年以来，市场更多的是关注盈利问题。加之中国AI的崛起，不少AI美股出现回调。Situational Awareness基金重仓的多个投资产品也因此同步下跌。
2026年7月AI股大跌，SA的多头仓位首当其冲：BE大跌近45%，SanDisk跌超55%，Iren跌45%，美光跌超35%（见本文附录）。
4倍杠杆更是把损失放大，银行开始发出Margin call。该基金已接洽现有投资人及贷款方，讨论募资事宜，部分投资人可购买基金投资组合中的资产。
7月29日深夜，Situational Awareness向多个潜在买家发出紧急求助，寻求出售超过100亿美元的股票以稳住局面。这一消息被媒体广泛报道。最终，Citadel胜出。7月30日清晨，Citadel以大幅折价接盘Situational Awareness约160亿美元的全部公开股票持仓。
戏剧的是，在Situational Awareness向Citadel斩仓后，其投资组合相关AI股票大幅上涨，闪迪大涨超25%、BE大涨26%、IREN大涨30%，美光大涨18%，亚洲股票7月31日开盘后SK海力士大涨近20%、韩股KOSPI指数上涨超过15%。
Situational Awareness可谓是死在黎明前。“AI股神”神话落幕。
AI行情还在。
对于大多数基金来说，净值回撤期间一般会暂停募资。但Situational Awareness却正在寻求新资金注入：Leopold 在近期沟通中承认市场波动加剧，同时将其描述为新的投资机会，鼓励投资者在8月1日前投入新资金。显然，Leopold 认为当前的AI市场仅仅是修正阶段，AI产业的整体上涨趋势并未结束。
据微软于昨天刚刚公布的截至2026年6月30日的季度业绩显示，Azure收入同比增长43%，年化收入首次突破1000亿美元；Microsoft 365 Copilot付费用户超过3000万。与此同时，微软维持约1750亿美元的年度资本开支计划，并明确表示仍然对AI投资回报充满信心。这意味着，AI产业的发展逻辑并未改变，资本市场调整的更多只是估值预期。
同日，Meta也公布了2026 年第二季度业绩，Meta创始人兼首席执行官马克·扎克伯格表示：“人工智能正在加速我们核心业务的发展，为我们的下一代产品提供动力，并开启通往全新企业机遇的大门。成果已经显现，我对未来的潜力充满信心。”
只是与此前不同的是，当前的市场更加注重成本，未来的AI投资可能会从关注谁投资的多转向关注谁赚到了更多的钱。正是中国AI产业的崛起，加速了这一趋势的到来。
DeepSeek的崛起已经证明了更少GPU、更低成本，同样能够训练高性能模型。Kimi K3的发布更是震动全球AI产业，阿里千问、智谱AI、MiniMax等国产模型也在不断缩小与美国前沿模型的差距。
详情可查看《Kimi K3震撼全球AI 美国为何留不住杨植麟》
研究中国开源人工智能生态系统的斯坦福大学教授格雷厄姆·韦伯斯特表示：一个模型是否处于绝对领先地位并不重要，因为中美领先模型之间的性能差距已经缩小。“对于中国落后美国多少个月，每个人都有不同的数字，估计普遍集中在六个月左右。这算不上多大的领先优势。”
Anthropic的首席执行官达里奥·阿莫迪认为中国企业的AI性能“将在6～12个月内赶上（美国）”。
对于Leopold 而言，他始终相信AGI时代终将到来，因此选择在市场调整之际继续募资、逆势布局；对于整个AI产业而言，当前经历的或许并非行情的终结，而是一次估值体系的重塑。
据BlockFlow在X上发文：
核心多头持仓
$BE - 最大多头押注；-45.9%（布鲁姆能源，固体氧化物燃料电池企业，为AI数据中心提供分布式电力，是AI电力概念股。）
$SNDK -55.32%（闪迪，存储芯片、SSD和闪存产品厂商，AI数据存储受益者。）
$CRWV -38.9%（CoreWeave，GPU云计算服务商，大规模采购英伟达GPU，为AI模型训练提供算力。）
$IREN -45.5%（IREN，原比特币矿企，转型AI数据中心和GPU云服务。）
$CORZ +0.72%（Core Scientific，原比特币矿企，现重点布局AI数据中心，并与CoreWeave合作。）
$CLSK -17.5%（CleanSpark，比特币矿企，同时受益于电力基础设施和AI能源需求。）
$APLD -31.46%（Applied Digital，AI数据中心运营商，为AI/HPC提供机房和算力基础设施。）
$SEIC +17.30%（SEI Investments，金融科技和资产管理软件公司，与AI基础设施关联较弱，更多属于金融服务。）
$TE - 55.34%（泰科电子，连接器和电子元器件龙头，AI服务器、数据中心硬件供应商。）
$AMD -26%（超威半导体，GPU、CPU芯片厂商，是英伟达最大的AI芯片竞争者之一。）
$MU -36% （美光科技，存储芯片（HBM、DRAM、NAND）龙头，AI服务器核心受益者。）
$TSM -21.55%（台积电，全球最大晶圆代工厂，英伟达、AMD、苹果等AI芯片均由其代工。）
已披露的最大看跌期权持仓
$SMH - 最大空头头寸；-23.12%（VanEck半导体ETF，半导体行业ETF，覆盖英伟达、台积电、博通、AMD等，是基金最大的看跌期权头寸。）
$NVDA -5%（英伟达，全球AI GPU龙头。）
$ORCL -19.55%（甲骨文，云计算和AI基础设施服务商，大规模建设AI数据中心。）
$AVGO -1.97%（博通，AI网络芯片、ASIC定制AI芯片龙头。）
$AMD -26%（超威半导体，AI GPU厂商。）
$ASML +8.97%（阿斯麦，全球唯一EUV光刻机制造商，先进芯片制造核心设备供应商。）
$INTC -41.36%（英特尔，CPU及AI芯片厂商。）
$GLW -51.43% （康宁，光纤、数据中心光通信及特种玻璃供应商，受益于AI数据中心建设。）
$MU（看跌期权与看涨期权配对）
$TSM（看跌期权与看涨期权配对）
（注：基金持有美光（MU）和台积电（TSM）的股票及对应看跌期权，即采用"保护性看跌期权"策略，在继续持有核心AI产业链资产的同时，对冲短期市场波动风险。）
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