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预测市场的价值、增长与风险

Mon, 17 Aug 2026 13:42:24 +0800

作者：Simon Taylor，Fintech Brainfood 创始人；编译：佳欢，ChainCatcher

“想象一下，还有哪一种对冲机会，能让你在 7 个月里赚到 13 倍？”前 CFTC 委员、现任 Kalshi 董事 Brian Quintenz 最近在 CNBC 上这样形容 Kalshi 的一份合约。

这份合约押注的是美联储在 2026 年会降息多少次。今年 1 月，“0 次降息”的价格只有 6 美分，现在已经涨到了 82 美分。如果你 1 月花 10 美元买入，现在价值大约 137 美元；如果通过专业投资者通常用来交易利率预期的联邦基金期货做出同样正确的判断，收益可能只有区区几美分。对于任何依赖稳定利率经营的企业来说，这种差异都非常重要。

但预测市场就像一场罗夏墨迹测试（心理学中通过人们如何解读同一幅模糊墨迹，观察其不同认知倾向）。一名前衍生品监管者会把 13 倍回报称为一种对冲机会，一家公司的财务主管可能把它看成保险，而对于拿着手机 App 的普通消费者来说，它就是一次 13:1 的押注。三个人看到的其实是同一份合约、同一个市场和同一个价格。

预测市场的力量恰恰来自简单。一份“是/否”合约，几乎可以让你交易任何问题的答案：美联储会不会降息？尼克斯能不能卫冕？Fintech Nerdcon 会不会成为 2026 年最棒的活动？当“0 次降息”合约价格为 82 美分时，意味着市场认为这一结果发生的概率是 82%，如果最终真的没有降息，合约将支付 1 美元。价格，就是概率。

事件合约也是一门非常好的生意。Robinhood 在 Q2 财报中披露，预测市场收入首次超过了加密货币和股票交易：事件合约收入达到 1.56 亿美元，股票交易为 1.29 亿美元，加密货币为 1 亿美元；在所有交易型业务中，只有期权更高，达到 3.42 亿美元。

Robinhood 最擅长的一件事，就是用投机型产品抓住消费者的注意力。如果一种投机资产能够把用户带进平台，那么它就是非常好的获客工具。可以反过来想一个问题：如果 Robinhood 从来没有提供这些投机型产品，它真的还能拥有 2840 万个入金账户吗？

至少已经有一些证据表明，一部分因为预测市场来到 Robinhood 的用户，最终会建立长期投资组合。Robinhood Gold 订阅用户达到 480 万，同比增长 39%；净入金创下 217 亿美元纪录，总资产规模达到 3690 亿美元。

更好的对冲工具、更有效的用户获取，以及对于其他人来说，比民调机构更好的结果概率数据，这就是替预测市场能够做出的最强辩护。

但这幅图景存在三个问题。

首先，体育正在成为预测市场最大的类别，它正在直接取代一部分传统体育投注，也因此触动美国各州的相关税收。Kalshi 和 Polymarket 已经面临来自州监管机构、原住民部落和个人发起的至少 20 起法律行动，两家公司也在反诉和上诉，而 CFTC 同样在起诉其中多个州，把争议不断推向更高层级。法院能在未来一年里解决这些问题吗？恐怕不会。

其次，预测市场主要通过向监管机构 CFTC 进行“自我认证”的方式上线合约。这套制度依赖监管机构对于法律的解释，而这种解释往往会随着政府和监管层的变化而改变。今天的 CFTC 对预测市场非常友好，也在积极捍卫这种模式，但如果未来风向改变呢？

最重要的是，预测市场正在和传统体育投注平台争夺同一批人的注意力。过去可能会进行体育投注的人，现在开始进入预测市场，但他们未必受到传统行业中那些用于减少消费者伤害的州级或联邦保护措施覆盖，而问题性投注行为本身已经在增加。当然，被指定为 DCM 的平台（受 CFTC 监管的持牌衍生品交易市场）仍然必须遵守至少 23 项核心原则，而且新的监管要求还在不断增加。

如果法律问题很长时间都不会解决，如果监管者两年后可能换人，而消费者与其说是客户，不如说同时也是这个市场的“数据输入”，那么我唯一能够确定的，就是一切都充满了不确定性。

或许，预测市场自己的监管命运也应该开一张事件合约？

但可惜的是，预测市场的未来不会像一份“是/否”合约那样，用一个结果简单结算。而金融市场的未来以及消费者的利益，可能都会取决于我们最终如何解决这个问题。

在急于下判断之前，我们需要更充分地理解预测市场的利弊。所以，这是我的尝试。

1. 体育成为预测市场最大的增长引擎

增长数据看起来就像一个正在爆发的产品。

2026 年 Q2，预测市场交易量达到 1110 亿美元，超过 2024 年和 2025 年全年交易量的总和，同比暴增 1795%。

6 月成为预测市场有史以来交易量最高的一个月，达到 527 亿美元，主要由世界杯推动。

仅世界杯相关预测市场，名义交易量就达到 170 亿美元。

根据 Prediction Atlas 的数据，目前已有 125 个活跃预测市场平台，其中 Kalshi 和 Polymarket 两家占全部名义交易量的 91%。

Q2 共有 23 笔公开融资，融资总额达到 12.88 亿美元。Kalshi 完成 12 亿美元融资，估值达到 220 亿美元；到 6 月底，《金融时报》报道称其正在洽谈一笔 400 亿美元估值的交易。纽约证券交易所母公司 ICE 已向 Polymarket 投资 20 亿美元，而 Polymarket 今年 1 月才开启收费，到 6 月年化收入已经突破 10 亿美元。

体育正在推动这一轮增长。Kalshi 6 月交易量中，87% 来自体育；Robinhood 当月未平仓事件合约中，97% 都与世界杯有关。世界杯本身带来了 170 亿美元交易量，一些统计甚至认为达到 200 亿美元。比赛期间，根据 Bloomberg 引用 Predicted 报告的数据，预测市场已经占到美国全部体育投注活动的约 27%。

6 月上半月，在新增体育投注类 App 下载量中，Kalshi 和 Polymarket 两家合计占到 73.5%，DraftKings 只有 13.7%，FanDuel 只有 8.9%。世界杯期间，Kalshi 新增了 300 万用户，高峰时期每天的交易手续费甚至突破 1000 万美元。

这些 App 在运行方式上或许和传统体育投注平台不同，但很明显，它们正在争夺同一批用户。数据也证明了这一点：根据 Apptopia 的数据，世界杯期间 Kalshi 和 Polymarket 的日活跃用户数已经超过 DraftKings 和 FanDuel。

所以，预测市场并不是凭空创造出一批新的需求，它正在直接争抢普通投注者，而且正在赢。这自然带来一个问题：预测市场难道就只是拿着联邦牌照的体育投注吗？

并不完全是。

在传统体育投注平台上，平台本身就是你的交易对手。它设置赔率来保证自己的利润，如果你赢得太多，甚至可能限制你的账户。客户赚钱，就意味着平台亏钱，所以这类平台需要大量长期、缓慢亏损的用户。

交易所却不在乎谁赢谁输。市场决定价格，另一个交易者站在你的对手盘，而平台只需要从交易活动中赚钱。25 年前，英国的 Betfair 已经证明交易所模式可以运行。今天真正新的东西，是监管牌照、美元支付渠道以及分发能力。

但“不在乎谁赢”也会带来另一个问题：最后赚钱的通常不再是平台，而是专业交易者和做市商。

2026 年 5 月，《华尔街日报》分析了 160 万个 Polymarket 账户，结果发现，仅仅 0.1% 的账户拿走了全部利润的 67%，而超过 70% 的账户最终亏钱。这 0.1% 拥有优势的交易者，就是所谓的“sharps”，他们会从大量普通用户的随手押注中获利。

Kalshi 自己的数据也显示，每一个赚钱用户对应着 2.9 个亏钱用户，不过联合创始人 Luana Lopes Lara 对此回应称，即便如此，人们在预测市场赚钱的概率仍然高于体育投注或日内交易。

所以现在的情况是：预测市场依靠普通投注者快速增长，普通用户的钱最终流向专业玩家，同时他们得到的消费者保护却比类似市场更少。

那为什么还能说预测市场是“更好的市场”？

2. 预测市场真正的价值，不只在预测结果

替预测市场做出的最强辩护，大概是这样的。

Brian Quintenz 关于美联储利率的例子确实惊人，但别忘了，他现在坐在 Kalshi 的董事会里。所以我们先把他放到一边，看看其他场景。你会发现，大量具有真实经济价值的事件，都可以被预测市场赋予一个价格。

现在大型预测市场的金融板块里，已经可以交易石油价格、股票价格、美联储政策、选举结果、通胀率，甚至“2026 年全球票房最高的电影”。如果你的企业利润依赖其中任何一个变量，那么前面美联储利率合约的逻辑同样成立。

而且，这些赔率可能还是我们目前能够得到的最好的结果概率估计之一。美联储工作人员今年曾研究 Kalshi 的利率市场，并发表论文《Kalshi and the Rise of Macro Markets》。研究发现，Kalshi 的预测结果可以匹敌甚至超过联邦基金期货以及大型专业预测机构的调查结果；自 2022 年以来，在每一次美联储会议前，对于“最可能发生的结果”，它甚至保持了全胜纪录。

当然，这只是一篇美联储工作人员论文，并不代表美联储官方立场。作者也提醒，市场价格并不是完全无偏的概率估计，但这个结果依然相当惊人。

今天，如果你想交易美联储决策，通常要使用联邦基金期货或者 TLT（美国长期国债 ETF）这样的工具，但这两类产品都存在基差风险。Public COO Stephen Sikes 在 Tokenized 播客中解释得很直接：

“我不想去交易 TLT，因为相对于最终的美联储决策，它存在基差风险。我只是想直接交易美联储的决定。”

预测市场做的就是这件事。

你甚至可以用它对冲一些非常间接的风险。纽约上东区的一家酒吧 The Jeffrey 曾承诺，如果尼克斯获胜，就给顾客提供免费酒水。为了对冲这场营销活动的风险，酒吧花了 5000 美元买入“尼克斯获胜”合约；尼克斯真的赢了以后，它从合约中拿回了大约 8000 美元，正好用来覆盖酒水成本。

这家酒吧面对的是一种真实风险，但没有保险公司愿意专门为这么小、这么二元、期限又如此明确的一次活动设计保险，预测市场却可以。哪怕是外汇这种最基础的企业风险，也只有不到 10% 的小企业会进行对冲，而《财富》500 强企业中这一比例达到 92%。Kalshi 目前已经向 CFTC 正式提交了一项企业对冲计划。

交易所还能给传统投注平台或者其他市场根本不会碰的东西定价。例如，一个最终取决于个人私人决定的结果。

2026 年 7 月，“勒布朗·詹姆斯下一支球队是谁”这一市场，在 Kalshi 和 Polymarket 上的累计交易量超过 2.45 亿美元。传统受监管的投注平台不会大规模开放这类市场，因为没有哪家公司能够准确建模一个人的私人决定，从而稳定建立自己的利润空间。但交易所不需要这么做，市场自己会寻找价格。当然，这一次市场也猜错了，勒布朗最终去了费城。

有些预测市场对冲甚至看起来已经和保险非常接近。西甲球队奥萨苏纳曾支付 120 万欧元保费，为自己购买大约 600 万欧元的降级风险保障。所谓降级，就是一支球队在联赛排名垫底后跌入低级别联赛，同时损失大量电视转播收入。

这笔保障由保险经纪公司 Howden 设计，据报道最终通过 Kalshi 执行，量化交易公司 Susquehanna 成为了另一侧的交易对手。最终奥萨苏纳成功保级，Susquehanna 因此赚取超过 100 万美元，球队购买的对冲则归零。但这恰恰就是保险应该发生的事情。

这笔交易也揭示了一件令人不太舒服的事实。奥萨苏纳能够完成这笔对冲，是因为另一边站着一家高度专业化的机构 Susquehanna；而 Susquehanna 愿意来到这里，很大程度上又是因为这里存在大量普通消费者交易量。

普通用户的交易量，就是对冲者的流动性。

这正是整个问题最核心的矛盾：我们似乎找到了一种方法，可以依靠不够专业的消费者，建立一个更加高效的金融市场。

电商公司也可以利用预测市场对冲库存。一家电商企业就曾围绕一支拉美本土球队的世界杯表现对冲库存风险，这笔交易通过经纪商在 Polymarket 上完成，规模达到数亿美元。企业站到了与自身库存风险相反的一边，从而完成对冲。

Dragonfly 合伙人 Rob Hadick 在 Tokenized 播客中对我说：“机构侧的可能性几乎是无限的。”

甚至连未来的算力价格都可以被预测市场定价。现在 AI 对 GPU 的需求极其庞大，Meta、Microsoft、Alphabet 和 Amazon 计划投入数千亿美元用于 AI 资本开支，其中相当一部分由债务融资。但如果没有一个 GPU 未来收益的参考价格，贷款机构就很难以 GPU 为基础进行信贷定价。

所以 7 月 14 日，Kalshi 上线了 GPU 租赁价格远期曲线，这是第一个公开的算力远期价格。2023 年，一块 H100 GPU 的租金曾超过每小时 8 美元；根据 Ornn 指数，目前已经跌至大约 1.70 美元。如果你最大的投入成本三年里可以下跌 80%，未来又可能突然暴涨，那么你就非常需要一条远期价格曲线。

CME 正在开发算力期货，ICE 也在与 Ornn 合作开发现金结算版本，但两者目前都还在等待监管审批。Kalshi 却已经上线，因为持牌交易所的事件合约可以通过“自我认证”（交易所可自行认定新合约符合监管要求并先行上线）的方式推出。

今天，贷款机构还不会根据 GPU 的未来预期价格去发放贷款。但一旦这种情况发生变化，预测市场可能会在几乎没有人注意到的情况下，重新定义整个债务资本市场的定价方式。

当然，这些应用仍处于非常早期的阶段。从一个更受体育投注者欢迎的平台，到真正成为未来资本市场的一部分，中间还有很长的路，而这条路也必然充满法律和监管博弈。

3. 预测市场究竟归谁管？

同一份合约，现在走进三栋不同的楼，就会变成三种完全不同的东西。在芝加哥期权交易所 Cboe，它是一份由 SEC 监管的二元期权；在 Kalshi，它是一份由 CFTC 监管的掉期合约；而到了某个州的体育竞猜监管机构那里，它又可能被视为未经许可的体育投注。

几乎所有人都在围绕这种法律模糊性展开争夺。

CFTC 的立场非常明确：事件合约就是衍生品。该机构目前正在起诉 9 个州，希望阻止这些州关闭预测市场，并认为事件合约应当属于 CFTC 的专属监管权限。自 Michael Selig 去年底获得确认并担任 CFTC 主席以来，该机构一直在加强这方面的管辖权主张。

CFTC 还提出了一套全面的新框架。按照这一方案，类似“球队能否晋级”“比赛胜负”等较广泛的体育合约可以存在，因为它们具有价格发现功能；但押注球员伤病、裁判决定或比赛过程中的具体事件等“违背公共利益”的合约则会被禁止。

过去四个月，CFTC 已经发布超过 500 页的新监管规定，希望迅速填补制度空白。它最近还明确反对平台使用“美式投注赔率”的展示方式，而 DraftKings 和 FanDuel 恰恰这么做了。甚至让人忍不住怀疑，它们是不是故意想让监管者出来训一顿。

但各州完全不同意 CFTC 的逻辑。在这些州看来，这类体育事件合约本质上就是一种体育投注产品。

Kalshi 和 Polymarket 已经面临至少 20 起来自州监管机构、原住民部落和个人的行动。最近，44 个州的总检察长联合致信 CFTC，认为该机构根本没有权力监管体育事件合约。

几天以后，全世界最大的金融中心也加入战局。纽约州总检察长在曼哈顿州法院起诉 Kalshi，索赔金额最高可能达到 360 亿美元。诉讼指控之一，是 Kalshi 允许 18 至 20 岁的年轻人在平台参与体育事件交易。纽约州总检察长 Letitia James 的立场非常直接：像 Kalshi 这样的预测市场，就是投注平台，“就是这么简单”。

传统交易所和体育联盟则希望监管边界划得更严格。CME 总法律顾问致信 CFTC，认为它对“游戏类合约”的定义属于“惊人的越权”，实际上架空了各州对于体育投注的监管。NFL 同样敦促 CFTC 收紧规则，认为现有框架不足以保护比赛完整性以及消费者。

然后还有另一个更棘手的问题：内幕交易。

正如我今年 4 月在《The Everywhere Insider》中写过的那样：我们创造预测市场，本来是为了寻找真相，结果后来发现，收益最高的人往往恰恰是那些提前知道真相的人。

2026 年 4 月，美国联邦检察官指控一名陆军特种部队中士利用关于委内瑞拉行动的机密情报，在 Polymarket 上押注马杜罗被捕，获利约 40 万美元。5 月，一名 Google 工程师又被指控利用内部数据，围绕搜索趋势进行押注，获利 120 万美元。

7 月，Kalshi 自己的监控系统发现，一名白宫提词器工作人员正在押注特朗普会不会在演讲中说出某些特定词汇，而他本人恰恰接触过演讲稿。Kalshi 随后冻结了他账户中超过 9 万美元的资产。另有三名政治候选人因为押注自己的选举结果，与 Kalshi 达成和解。

平台已经开始采取行动。它们引入专业监控服务，要求员工披露职业信息，也真的对违规者采取执法措施。至少在内幕交易这个问题上，控制机制似乎正在逐渐运转，而被抓住的人也会付出很高代价。

所以最后，问题还是只能交给法院，而目前法院给出的答案一团混乱。今年 4 月，美国第三巡回上诉法院给了 Kalshi 第一次联邦上诉层面的胜利，法院以 2 比 1 裁定，体育事件合约属于掉期合约，因此应当由 CFTC 专属监管。

但在基层法院层面，Kalshi 关于《商品交易法》的主张已经在纽约、马里兰、内华达、密歇根、马萨诸塞、犹他和华盛顿州败诉，同时又在亚利桑那和田纳西获胜，还有多起案件尚未裁决。明尼苏达州甚至从 8 月 1 日起把体育事件合约交易定为重罪，不过联邦法官已经暂时阻止该禁令实施。

这些案件仍在继续上诉，其中至少一起最终很可能会进入美国最高法院。

各州的动机当然也并不完全是为了保护消费者。2025 年，美国各州监管机构和地方政府从商业体育投注及相关行业获得了创纪录的 180.9 亿美元直接税收。如果原本属于体育投注的交易量转移到联邦监管的预测交易所，这些钱就不会进入州政府财政。

“自我认证”机制使预测市场能够快速上线新合约，但也创造了巨大模糊空间。实际上，Kalshi 或 Polymarket 可以先上线一份合约，再由监管机构事后审查。这就是为什么 Kalshi 已经能够上线算力远期合约，而 CME 和 ICE 还在排队等待。

在州政府与联邦政府的法律争端真正出现最终答案以前，预测市场大概率会继续利用这一机制扩张。从风险偏好的角度看，这其实很像 Uber 当年的打法。

如果你经营一家预测市场，你面对的局面是：法院几年内都解决不了问题；今天的监管机构对你友好，但两年以后没人知道会怎样；而你每多增长一个季度，你在未来监管谈判中的筹码就会更大。所以从理性角度看，最好的策略当然就是继续做、继续抢市场、继续打官司。

但在这场监管迷雾战里，谁真正站在消费者这一边？所有人都说自己是，可真的是吗？

4. 增长越快，消费者保护的问题越突出

如果预测市场最后只是帮存在过度投注问题的人创造了一种更高效的输钱方式，那我们就彻底失败了，因为目前有关问题性投注的数据并不好看。

体育投注合法化以后，根据加州大学圣迭戈分校研究人员的数据，寻求成瘾帮助的人数增长了 61%。根据 Bloomberg 的数据，从今年年初以来，Kalshi 用户通过类似“串关”的交易方式已经净亏损 2.94 亿美元；今年 7 月，这类合约占 Kalshi 全部合约交易量的 36%。世界杯决赛期间，一个非常热门的串关组合，在开赛时的隐含成功概率只有 2.7%。

Kalshi 允许 18 岁用户开户。美国国家问题性投注委员会已经呼吁预测平台把最低年龄提高到 21 岁，并在页面明显展示相关求助信息。纽约的诉讼则指控，18 至 20 岁的年轻人现在就在 Kalshi 上进行相关交易。Kalshi 自己也承认，平台上的大多数用户最终是亏钱的。

更麻烦的是，这些平台正在用和传统体育投注几乎完全一样的方式营销产品，甚至直接推销串关（把多个比赛结果组合下注，全部押中才能获利）。

没有人会为了价格发现或者风险对冲去买串关。串关本质上就是一张包装得更漂亮的高风险竞猜票，它之所以是传统体育投注行业利润率最高的产品之一，是有原因的：根据各州数据，每投注 1 美元，普通单场投注者平均亏 6 美分，而串关投注者平均亏 19 美分。

还有无处不在的广告。《华尔街日报》和 Politico 发现，Polymarket 曾制作一个和自己官网几乎完全相同的“克隆网站”，网址中用一个大写字母 I 替换小写字母 l，然后把它交给大学年龄段的内容创作者，让这些人录制自己如何通过模拟押注“大赚特赚”的视频。如果这些交易真的发生在现实市场里，超过一半实际上会亏钱。

公平地说，Kalshi 已经推出自我排除、存款限制和心理健康支持等功能。问题在于，这些只是平台自己的产品选择，而不是法律要求。

一家在新泽西州运营的传统体育投注平台必须提供类似保护措施，因为州政府要求它这么做。用户年龄必须达到 21 岁，广告也受到明确限制。但一家可以在全国运营的预测市场，目前能提供多少保护，基本取决于它自己愿意做到什么程度。

原因很简单：CFTC 的监管规则本来是为小麦农民和掉期交易部门写的，它不是为凌晨两点还在手机上串关世界杯的普通用户写的。

Public 的 COO Stephen Sikes 对我说，他们完全认同“预测市场是更好的市场”这套逻辑。Public 也准备上线预测市场，但是他们不会碰体育：

“高风险竞猜不应该出现在投资账户里，我们不会做那些产品。”

我非常尊重这个决定，但我同样知道这个选择需要付出什么。像加密货币，以及现在的预测市场这样的投机交易产品，是 Robinhood 这类公司的获客漏斗顶端。Robinhood 拥有 2840 万个入金账户，而 Public 最近披露的会员数量超过 300 万，大约只有 Robinhood 的十分之一。

很多用户因为投机来到平台，但其中一部分最终也会留下来，开始使用更长期的投资产品。

问题因此变成了：如果一家企业选择“做正确的事情”，意味着它必须把最强的增长引擎让给那些不愿意自我限制的竞争对手，那么到底有多少董事会真的会选择正确？

很难指望这些公司主动约束自己。对它们来说，最理性的商业选择仍然是继续向前冲。

而所有人都在争斗的时候，最终输掉的往往是普通人。

5. 如何让预测市场成为更好的市场？

预测市场确实是更好的市场，但它还没有提供更好的消费者保护。

我不认为解决方案是禁止预测市场。这里的数据价值太大，真实的对冲用途也太多，全面禁止只会把普通用户赶到海外，进入那些消费者保护更加薄弱的平台。

但我认为至少可以做四件事：

把保护机制直接做进市场里。设置冷静期；根据经过验证的收入水平设置仓位限制；在用户进行大额交易前进行支付能力评估；奖励预测质量，而不是奖励押注规模。我去年 10 月就提出过类似建议，这些措施不会毁掉市场。游戏行业很多年前就明白，产品里的“摩擦”有时完全可以成为功能的一部分。当然，问题在于，当你开始加入这些消费者保护以后，一个所谓的“市场”看起来就会越来越像竞猜产品，但这仍然是积极的一步。

让风险警告与产品的真实行为匹配。如果美国国家问题性投注委员会认为最低年龄应该是 21 岁，而且页面应该展示求助信息，那么至少在体育和串关产品上，风险披露、年龄限制和广告规范就应该更像体育投注平台，而不是证券经纪账户。还有，能不能停止疯狂推送串关广告？至少也应该增加更多风险披露。

建立一条从投注者走向投资组合的路径。 Robinhood 其实已经拥有所有需要的产品：Gold 有 480 万订阅用户，它提供退休账户补贴，净入金也创下了新纪录。既然平台可以靠投机把用户吸引进来，那么同一台机器理论上也可以把他们逐渐带向储蓄和长期投资。已经有证据显示，一部分预测市场用户最终会建立长期投资组合，只是目前证据还很薄。那就把证据做厚，去测量它，把相关数据公开出来，然后把它和串关收入一起放进财报里。

把体育事件合约单独划出来，并配套消费者保护。体育领域确实存在真实的对冲需求，但这种需求其实非常小众。绝大部分体育事件合约，本质上还是在和传统体育投注产品竞争。那么为什么不单独征收体育相关税收，并且建立统一的仓位限制和消费者保护，而不是继续完全依赖平台自愿执行？

如果你觉得“把投机冲动转化成财务健康”听起来过于天真，那可以看看英国 70 年前做过什么。他们不仅做了，而且是在全国范围内有意识地这么做。

6. 把彩票机制装进储蓄账户

1956 年 4 月，英国同时面对两个问题：通货膨胀，以及储蓄不足。

当时担任财政大臣的 Harold Macmillan 希望把更多资金从流通体系中吸收出来，但单纯提高利率并不足以吸引普通人储蓄。于是他在预算日宣布推出 Premium Bonds，也就是“有奖债券”。

你的本金不会承担风险，但政府不再给你固定支付利息，而是把所有人的利息汇集起来，每个月通过抽奖的方式发放免税奖金。负责抽奖的是一台名叫 ERNIE 的机器，由一名曾参与布莱切利园密码破译工作的工程师设计。

反对党当时把它骂作“肮脏的抽奖”。这个措辞确实很精彩，但公众根本不在乎。产品推出第一天，英国人就买了 500 万英镑有奖债券。

70 年后的今天，Premium Bonds 已经成为英国最受欢迎的储蓄产品，持有人超过 2200 万。如今单月一次开奖，就会发放大约 4.47 亿英镑，约合 5.9 亿美元的免税奖金。

如果我们注定要生活在一个投机活动越来越普遍的时代，那至少可以想办法，让这种冲动不要毁掉人们的生活。

美国其实早在 2014 年就把自己的类似机制合法化了，也就是“有奖储蓄”，但几乎没有人真正把它做大。在一个美国通胀一度达到 4.2%、几乎所有家庭都能感受到物价压力的年份里，把投机欲望转化为储蓄，并不是什么怀旧式的老点子，解决方案其实一直摆在那里。

文章开头那张能够赚 13 倍的事件合约，本质上也正在实时给同一个问题定价：通胀。Quintenz 所谓的“对冲机会”，正在观察的正是 Macmillan 1956 年竭力想要解决的那个数字。

一个对预测市场失望的老父亲

我这个人总是忍不住去看一件事情的潜力。

加密行业正在慢慢长大，稳定币出现了，代币化也出现了。但现在，我又多了一个天赋异禀、同时又让人头疼的问题孩子：预测市场。

在我的整个职业生涯中，包括数字资产在内，我从来没有见过一种市场产品像预测市场这样拥有如此大的潜力。但现在，美国各州、CFTC 和预测市场平台之间的僵局，并没有解决我们真正关心的事情：消费者保护。

去年 10 月，我曾经写过，我们大概还有 18 到 24 个月时间建立足够的保护机制。否则一旦反弹出现，监管者就可能采取过度强硬的监管，最终把预测市场真正有价值的部分一起毁掉。

现在过去了 10 个月。纽约州已经提出最高 360 亿美元的诉讼要求，44 个州总检察长希望推翻 CFTC 的监管逻辑。反弹比我想象得来得更早，而美国中期选举甚至还没有开始。

预测市场是更好的市场，但对于绝大多数普通人来说，它现在并不比其他高风险竞猜产品更友好。

我确实相信这一点最终会改变。

那些今天能够一边生存和增长，一边真正把产品向更健康方向推进的公司，实际上是在为下一个时代做准备。那个时代可能要等到某件事情真正爆发、法院终于做出最终判决以后才会到来。

我只是希望，交易所、各州政府和监管机构能够早点醒过来，决定把事情做得更好一点。

毕竟，明天又是新的一天。

新闻周刊丨英伟达位列SpaceX第六大股东比特币上市矿企2026年以来卖出2.8万枚比特币

Mon, 17 Aug 2026 13:32:24 +0800

金色周刊是喜来顺财经推出的一档每周区块链行业总结栏目，内容涵盖一周重点新闻、矿业信息、项目动态、技术进展等行业动态。

头条

▌比特币上市矿企2026年以来卖出2.8万枚比特币

据市场消息：2026 年以来，比特币上市矿企已卖出 2.8 万枚比特币，价值 17.8 亿美元。

▌Strategy、Metaplanet或面临被MSCI指数剔除，结果预计10月公布

8月14日，MSCI正就一项新的非经营性公司识别方法征求意见，该方案可能导致Strategy、Metaplanet被移出MSCI全球可投资市场指数。根据MSCI使用2026年5月数据进行的模拟，Strategy、Metaplanet以及铀投资公司YellowCake将被从MSCIACWIIMI中剔除，SharpLink等公司则会被列入公开观察名单。新方法将采用两步筛选。企业首先接受经营性资产结构测试；若未通过，再根据经营性资产占比、费用强度、经营现金流、公允价值变动及资本依赖度五项指标评估。若未通过核心测试，并同时触发至少四项排除条件，则可能被认定为不符合指数资格。对于已纳入指数的公司，MSCI计划采用相对宽松的门槛，并要求连续两个年度报告期未通过筛选后才会被剔除。Strategy在2026年5月模拟中的自由流通调整后市值为239亿美元，是被标记可能移除的最大公司。MSCI表示，该提案目前不会立即改变指数成分，正在向市场参与者征求意见至9月30日，并预计于10月16日前公布咨询结果。此前摩根大通分析师曾估算，若Strategy被MSCI指数剔除，可能引发约28亿美元被动资金流出。

▌英伟达持仓股票曝光位列SpaceX第六大股东

8月16日，英伟达(NVDA.O)提交的13F文件显示，截至第二季度末，英伟达持有SpaceX 1.227亿股，股权价值约210亿美元，为英伟达仅次于英特尔的第二大股票持仓。(金十)

▌千问下载量突破30亿次，成为全球下载量最高的AI模型

8月16日，据彭博社，阿里巴巴的千问下载量刚刚突破30亿次，超过Meta和谷歌，成为全球下载量最高的AI模型。

▌投行调查：AI冲击软件行业，私募二级市场投资者转向观望

8月15日消息，根据投行Lazard的一项市场调查，私募股权基金份额二级市场的投资者正在改变评估潜在软件投资标的的方式。在等待AI对商业模式和估值造成的颠覆影响进一步明朗之际，他们往往“将资金转向其他投资机会”。这家投行表示，绝大多数受访者（91%）认为，软件公司应对AI威胁、避免其产品被淘汰的主要护城河，是“AI难以复制的专有数据优势和网络效应”。Lazard表示，截至今年6月，仅有4%的受访者表示，他们对软件行业的投资方式没有发生变化。(金十)

政策

▌OCC有条件批准特朗普支持的World Liberty National Trust银行牌照申请

8月15日，美国货币监理署（OCC）已对特朗普支持的World Liberty Financial旗下World Liberty Trust Company授予有条件的初步批准，使其距离获得国家信托银行牌照更进一步。该银行计划提供稳定币USD1的发行、赎回、资金出入金及托管等服务，但仍需获得最终批准。

▌白宫下周将召集加密与预测市场行业高管

8月14日，三名知情人士透露，白宫预计于下周三主办一场加密货币与预测市场行业高管聚会，参与者和具体议程尚未最终确定，可能包括传统金融界高管，总统特朗普是否出席也未明确。此次会议定于商品期货交易委员会（CFTC）新成立的创新咨询委员会会议前一天举行——该委员会由来自顶级加密、金融和预测市场公司的执行高管组成，将就加密资产、AI与预测市场监管等议题展开讨论。

▌稳定币支付公司RedotPay据称因法律问题推迟美国IPO

8月14日，据市场消息，稳定币支付公司RedotPay据称因法律问题推迟美国IPO。RedotPay 于去年 9 月和 12 月完成总额超 1.5 亿美元融资，投资方包括 Coinbase 和 Circle 的风投部门。此前，币安关联实体 Nest Trading、DistributedTechnologies 及 Chaintecs Consulting Singapore 在香港起诉 RedotPay 联合创始人 Gao Zhangpeng、Chan Wa Choi 和 Yao Chao，指控三人违反协议，将超过 47 万名用户从币安 Card 导流至 RedotPay，并主张损失 4.728 亿美元。

▌Galaxy研究主管：CLARITY法案年内通过概率下调至10%，政治分歧为主要障碍

8月16日，Galaxy研究主管Alex Thorn发文表示，将2026年CLARITY法案通过概率下调至10%。他认为，该法案目前面临的核心障碍已更多来自政治而非政策，包括政府官员涉足加密行业的伦理限制、银行业尤其是社区银行的反对，以及围绕开发者保护条款的争议。 Thorn指出，参议院多数党领袖John Thune已安排参议院在9月中旬结束休会后就CLARITY法案展开首次投票，但届时工作窗口仅约2至3周。若参议员返回华盛顿后不能立即启动推进程序，该法案几乎需要占据整个工作期才有可能在2026年通过。与此同时，美国SEC原计划推进Reg Crypto和「创新豁免」两项加密监管措施，但近期再次出现推迟。Thorn认为，SEC此前至少部分因避免干扰CLARITY法案谈判而延后行动，而随着法案推进受阻，SEC可能加快独立推进相关监管框架。 Thorn预计，无论CLARITY法案最终能否通过，SEC都可能在未来数周至数月内公布RegCrypto、「创新豁免」或两者的具体文本。

▌大疆被列入“黑名单”，美法院裁定重审

8月15日，据俄罗斯卫星社网站，美国联邦上诉法院日前裁定，下级法院需重新审理中国无人机企业大疆公司被列入五角大楼“中国军工企业”黑名单一案，认为此前判决依据非保密信息，存在瑕疵。报道说，哥伦比亚特区巡回上诉法院裁定指出，下级法院仅依赖公开资料就认定大疆“为中国国防工业基础作出贡献”，该判断有误。法院要求重审时，下级法院可审查机密档案，并据此决定是否支持国防部的认定。

区块链及AI应用

▌月之暗面声明：警惕可疑交易

8月14日，月之暗面发布声明，针对市场上冒用公司名义虚假融资、涉嫌违法犯罪的行为，已向公安机关反映。公司对此绝不姑息，追责到底。(金十)

▌广东省首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠发布

8月14日，中国广东省首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠区发布。以中国银行广州分行为例，针对海珠算力中小微企业针对性研发专属融资产品——算力Token贷，按合同/Token消耗额度核定额度，可提供信用、应收账款质押、订单融资为主的担保方式，亦可组合保证、抵押等组合担保，进一步扩大额度。新公司亦可在原经营企业提供连续经营佐证材料、或提供担保的情况下按订单申请融资。据悉，中国银行前期试单授信资金已达2800万元。

▌马斯克力挺前沿判断：AI代理时代真正瓶颈是内存而非算力

8月14日消息，马斯克公开认同知名未来学家、XPRIZE创始人PeterH.Diamandis的观点：「内存，而非计算，是代理时代的速率限制因素。」马斯克对此回复「很少有人意识到这一点」。该观点指出，在AI代理大规模应用后，长期记忆、上下文记忆和持久化记忆能力将取代算力成为真正的瓶颈。即使算力足够强大，AI代理无法有效记住并调用信息，其实用性依然受限。这一判断与当前存储赛道的基本面形成呼应：HBM需求持续供不应求，KV缓存和上下文存储爆发正推动NAND与硬盘需求结构性增长，内存被列为AI产业链最紧缺的核心环节之一。

▌智谱：发布GLM-5.3模型在复杂编码和长时程任务方面表现更佳

8月14日，智谱(02513.HK)宣布，今天我们发布了GLM-5.3。它使用与GLM-5.2相同的基础模型——所有性能提升都来自训练后优化。与GLM-5.2相比，它在复杂编码和长时程任务方面表现更佳。GLM-5.3拥有更强大的编码能力，是目前功能最强大的开源权重模型，在我们内部的Z.ai代码基准测试中，其性能比GLM-5.2提升了50%。此外，在培训结束后进行规模化部署时，其网络能力的发展速度超出了我们的预期。在CyberGym平台上，GLM-5.3在漏洞发现方面处于领先水平，且其在利用链后段的提升最为显著——在利用基准测试中，其表现比GLM-5.2高出两倍以上。待安全评估和强化工作完成后，我们将在发布两周后公布权重。（智谱）

▌Serenity：AI投资比想象简单，英伟达与黄仁勋持续明牌指引方向，市场总在行情真正发生后追认

8月16日，Serenity发文称，AI投资远没有市场想象的复杂，因为英伟达和黄仁勋一直在明确告诉所有人下一步方向，但市场几乎每一次都选择无视直到行情真正发生。回溯2025年英伟达提前布局EML和激光器产能，当时市场斥之为「光子学是泡沫、和量子一样」，相关公司被贴上骗局标签；一年后LITE涨678%、AAOI涨475%、COHR涨261%、AXTI涨3844%，市场才追认这一轮光互连行情。 Serenity进一步指出，2026年英伟达正在重复同样剧本，通过LTA锁定CW/EML产能、推动800V架构、异常明确地押注CPO切换，并将物理AI列为下一主题。但当前市场依然嘲笑CW玩家是Meme股、800V和CPO还早、人形机器人不赚钱。Serenity明确表态：2027年见分晓。我选择把钱押在黄仁勋和英伟达这个领先指标上。

加密货币

▌灰度将572.9枚BTC和44,320枚LINK转入Coinbase Prime

8月14日，据OnchainLens监测，灰度分别从旗下比特币信托和Chainlink信托钱包将572.9枚BTC（价值约3590万美元）和44,320枚LINK（价值约39.1万美元）转入Coinbase Prime。

▌某巨鲸斥资1.536亿美元进行套利交易，仅净赚0.36美元

8月16日，据OnchainLens监测，某沉寂两年的巨鲸突然活跃，从Morpho和Spark借入81.64万枚WETH进行套利交易，约合1.536亿美元。这笔交易产生了1.88美元的收入，支付了1.53美元的手续费，最终仅仅净赚0.36美元。

▌CZ地址销毁4444枚Meme代币「牛来」

8月16日，据Arkham监测，CZ公开捐款地址3分钟前再次异动，销毁4444枚Meme代币「牛来」。

▌CZ地址并非主动销毁「牛来」代币，系代币创建者利用合约强制转移

8月16日消息，据Arkham数据，今日16时15分左右CZ公开捐款地址连续出现三笔代币销毁行为，分别为4444枚Meme代币「牛来」（合约地址为0xD043B6开头，为市场热炒0xbee开头「牛来」的同名代币）、4444枚Meme币MarsCoin以及4444枚「币安人生」。经查证三笔销毁行为中，4444枚Meme代币「牛来」并非CZ主动销毁。该交易发起者为代币创建者本人（0xcf86..383），创建者部署合约并设置特权授权，为自身地址铸造10亿枚代币，随后主动向CZ地址转入约8亿枚，并利用transferFrom自CZ地址强制转出4444枚至黑洞地址，以此模拟CZ销毁。CZ地址在此期间没有任何对该代币或该发起者的授权。该手法屡见不鲜。此前2025年CAAB代币项目方曾把80%供应量直接转到CZ捐赠地址，宣传「CZ持仓」，市值短期冲到虚假高位，导致投资者被误导。SHORT代币曾发送99.9%供应量给CZ，在CZ清理（销毁）后反而引发短期暴涨，项目方借机出货。链上监测工具会直接显示该笔交易「From:ChangpengZhao」，单一销毁哈希不能视为CZ背书、参与项目或主动销毁，合约创建者能够移动其他持币地址余额，风险极高。Meme币多无实际用例，价格波动较大，投资需谨慎。

▌Tether CEO：公司并没有开发自有区块链，也没有相关计划

8月16日，Tether CEO Paolo Ardoino表示，Tether没有开发自有区块链，也没有相关计划。Tether将继续保持链中立，并支持多种区块链作为USDT的传输网络。此前，CoinMarketCap曾分析称，Stripe、Circle和Tether等稳定币公司正分别建设专属区块链。Ardoino此次回应否认了Tether正开发自有区块链的说法。

重要经济动态

▌伊朗外长：伊朗尚未决定恢复与美国的谈判

8月15日，伊朗外长：卡塔尔和巴基斯坦正在与我们交换信息，但这并不是谈判。伊朗与阿曼的会谈是独立进行的，重点关注霍尔木兹海峡的海上航线。伊朗尚未决定恢复与美国的谈判。(金十)

▌伊朗陆军总司令：俘获或击毙美军可获3万美元悬赏

8月16日，伊朗伊斯兰共和国广播电视台(IRIB)周日称，伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米(Amir Hatami)宣布，对俘获或击毙美国军人的行为提供3万美元悬赏。据报道，这笔悬赏将发放给任何来自“伊朗人民”的伊朗士兵。

▌美伊谈判内幕遭曝光，特朗普政府曾绕过伊朗谈判代表接触革命卫队

8月16日，据AXIOS援引三名知情人士称，5月中旬美国谈判人员试图与伊朗达成结束战争的协议时遇到了一个问题：他们无法确定谈判桌对面的伊朗代表是否真正代表拥有强大影响力的伊斯兰革命卫队。因此特朗普政府官员采取了一项不同寻常的做法——绕过伊朗谈判代表，直接与伊斯兰革命卫队高层取得联系。美方选择负责这一秘密沟通渠道的人是伊拉克库尔德自治区主席内奇尔万·巴尔扎尼（Nechirvan Barzani）。他拥有一个极为罕见的优势：同时获得美国和伊斯兰革命卫队领导层的信任。美国与伊朗谈判之所以困难重重，一个重要原因在于华盛顿无法确定究竟是谁真正掌握着伊朗的决策权。美国和伊朗虽然最终确实达成了一份谅解备忘录，但很快便宣告破裂。

▌国泰海通：中国股市将逐步迎来“金秋行情” 积极部署

8月16日，国泰海通策略认为，从基本点看，无风险利率下降、资本市场制度改革与经济结构转型，中国市场有较强承托力，“转型牛”的历史进程不会就此前挫折结束。对于后市，我们认为中国股市将逐步迎来“金秋行情”，积极部署：1）市场风险已大幅释放。自稳市力量介入后成功阻断尾部风险，逐步稳定交易结构。前期过热板块的调整幅度到位，相关ETF与融资流出态势已有所改善，有助于市场价值发现功能的恢复与重振旗鼓；2）宏观政策与监管环境友好。二季度经济压力上升，三季度初股市遇挫，7月政治局会议淡化“跨周期”强化“逆周期”，三季度秋季财政/货币等宏观经济政策与资本市场政策（预期提振与牵引）取向一致，有利于形成稳定的风险偏好环境；3）海外产业出现积极进展。北美CSP云业务增速好于市场预期，强劲增长的剩余履约义务（RPO）隐含高远期增长，回应AI资本开支可持续性的疑虑；而企业侧AI部署需求的增长也正在打开应用端的渗透率，美国股市也相继新高。

▌多只美股ETF加仓中国芯片股海外资本加速拥抱中国硬科技

8月16日，多只海外ETF聚焦中国芯片股，释放出国际资本增配中国科技资产的积极信号。近日，聚焦存储芯片产业链的Roundhill Memory ETF（DRAM）调整持仓。截至8月14日收盘，A股存储企业长鑫科技在该基金中的权重为4.52%，位列第六大重仓股。今年6月首次被纳入基金的兆易创新，权重为1.16%。美国主动管理型ETF机构Tema ETFs近期宣布，已将长鑫科技纳入旗下聚焦存储芯片行业的产品Tema内存ETF（DISK），截至8月14日收盘持仓比例为7.54%。

金色早报丨Vitalik解读以太坊扩容目标 WLFI获批有条件设立信托银行

Mon, 17 Aug 2026 13:22:24 +0800

头条

▌Vitalik 解读以太坊扩容目标：融合 UTXO 与账户模型实现超大规模扩展

8月16日，以太坊联创 Vitalik 发文阐述当前以太坊扩容策略的核心目标。首先肯定了比特币社区在技术上的先行贡献，随后明确表示当前提出的以太坊扩容策略正是沿着这一方向推进。Vitalik 强调：我们希望以太坊同时拥有 UTXO 风格状态、动态状态，以及两者之间的所有优势。这意味着以太坊正试图将比特币 UTXO 模型在高效状态管理、轻节点验证和可扩展性上的优势，与自身灵活的账户模型、智能合约生态和动态状态能力深度融合。Vitalik 再次重申以太坊扩容的最终目的，让以太坊上绝大多数活动实现「超大规模扩展」（hyperscaled），同时不牺牲去中心化、节点运行的便利性以及抗审查性这三项核心属性。以太坊路线图正在从单纯追求扩展性转向在扩展性与去中心化韧性之间寻找更优平衡点的系统化努力。

▌特朗普家族关联加密项目World Liberty Financial获有条件批准设立信托银行

8月16日，World Liberty Financial宣布，美国货币监理署（OCC）已初步有条件批准其设立World Liberty Trust Company（WLTC）全国性信托银行。该银行拟专门服务稳定币业务，未来将负责美元稳定币USD1的发行与赎回、储备资产管理以及面向机构客户的数字资产托管。World Liberty Financial与特朗普家族关系密切。该公司2024年成立时由特朗普家族成员及Witkoff家族成员等共同参与，特朗普本人被列为公司“联合创始人荣誉成员”，其子也参与公司业务。

行情

截至发稿，据CoinGecko数据显示：

BTC价格为62,822.71美元，24小时涨跌-0.4%；

ETH价格为1,873.34美元，24小时涨跌-0.5%；

BNB价格为602.77美元，24小时涨跌-1.3%；

SOL价格为74.49美元，24小时涨跌-1.5%；

DOGE价格为0.06949美元，24小时涨跌-0.6%；

XRP价格为0.9912美元，24小时涨跌-1.1%；

TRX价格为0.331美元，24小时涨跌-0.1%；

WLFI价格为0.05949美元，24小时涨跌+5.1%；

HYPE价格为57.08美元，24小时涨跌+0.3%。

政策

▌Galaxy研究主管：CLARITY法案年内通过概率下调至10%，政治分歧为主要障碍

8月16日，Galaxy研究主管Alex Thorn发文表示，将2026年CLARITY法案通过概率下调至10%。他认为，该法案目前面临的核心障碍已更多来自政治而非政策，包括政府官员涉足加密行业的伦理限制、银行业尤其是社区银行的反对，以及围绕开发者保护条款的争议。Thorn指出，参议院多数党领袖John Thune已安排参议院在9月中旬结束休会后就CLARITY法案展开首次投票，但届时工作窗口仅约2至3周。若参议员返回华盛顿后不能立即启动推进程序，该法案几乎需要占据整个工作期才有可能在2026年通过。与此同时，美国SEC原计划推进Reg Crypto和「创新豁免」两项加密监管措施，但近期再次出现推迟。Thorn认为，SEC此前至少部分因避免干扰CLARITY法案谈判而延后行动，而随着法案推进受阻，SEC可能加快独立推进相关监管框架。Thorn预计，无论CLARITY法案最终能否通过，SEC都可能在未来数周至数月内公布RegCrypto、「创新豁免」或两者的具体文本。

▌美伊谈判内幕遭曝光，特朗普政府曾绕过伊朗谈判代表接触革命卫队

▌伊朗称美军已被驱逐不得进入海峡

8月16日，伊朗陆军总司令哈塔米表示，美军已被驱逐，不再获准进入波斯湾、阿曼湾及霍尔木兹海峡。哈塔米强调，美军在地区内的基地绝不可能恢复到此前状态，伊朗也绝不会允许此类情况发生。（CCTV国际时讯）

区块链及AI应用

▌消息人士：Anthropic预计2028年营收将达到1900亿至2000亿美元

8月17日，消息人士透露，Anthropic预计2028年营收将达到1900亿至2000亿美元。华尔街正利用2028年的营收预测以及企业价值/营收倍数（EV-to-Revenue）来为其IPO进行估值。

▌Stripe接近达成超70亿美元收购AI公司OpenRouter的协议

8月17日，据知情人士透露，支付处理公司Stripe Inc.已敲定协议，将以超过70亿美元的价格收购OpenRouter Inc.。这笔交易凸显了企业寻找最具成本效益的AI解决方案的迫切需求，同时也可能为Stripe在快速发展的AI领域奠定更坚实的基础。OpenRouter提供数百种AI模型的访问权限，旨在为开发者匹配最高效、最经济适用的模型选项。

▌全球开源AI大洗牌中国开源模型加速崛起

8月16日，据央视财经，全球最大AI开源平台Hugging Face近日发布的最新观察报告显示，全球开源人工智能生态正在快速扩张，而中国模型正在成为其中的重要力量。Hugging Face的报告指出，2026年以来的大部分月份，中国AI企业发布的最大开源模型在参数规模上显著超越美国同行：中国模型的月度参数上限在7540亿至2.78万亿之间，而美国模型在同期多数月份则低于1300亿。不仅规模领先，中国模型在开放生态建设方面同样表现突出。Hugging Face的数据显示，在参数超过200亿的中国模型中，超八成采用了较为宽松的授权协议，允许企业和开发者进行二次开发和商业部署。其中，Qwen已经成为Hugging Face开源生态的重要基础模型。数据显示，基于Qwen的衍生模型数量已超过15万个，远超谷歌和Meta等竞争对手。Hugging Face的报告还指出，今年以来，美国推出新开源模型最多的两家公司，不再是谷歌和Meta，而是AMD和英伟达。英伟达推出Nemotron系列模型，通过开放模型展示GPU的硬件协同能力；AMD则更多参与模型转换和性能调优。

▌Serenity：AI投资比想象简单，英伟达与黄仁勋持续明牌指引方向，市场总在行情真正发生后追认

8月16日，Serenity发文称，AI投资远没有市场想象的复杂，因为英伟达和黄仁勋一直在明确告诉所有人下一步方向，但市场几乎每一次都选择无视直到行情真正发生。回溯2025年英伟达提前布局EML和激光器产能，当时市场斥之为「光子学是泡沫、和量子一样」，相关公司被贴上骗局标签；一年后LITE涨678%、AAOI涨475%、COHR涨261%、AXTI涨3844%，市场才追认这一轮光互连行情。Serenity进一步指出，2026年英伟达正在重复同样剧本，通过LTA锁定CW/EML产能、推动800V架构、异常明确地押注CPO切换，并将物理AI列为下一主题。但当前市场依然嘲笑CW玩家是Meme股、800V和CPO还早、人形机器人不赚钱。Serenity明确表态：2027年见分晓。我选择把钱押在黄仁勋和英伟达这个领先指标上。

加密货币

▌Strategy CEO：夏末行情平淡，秋季加密市场迎来多重催化因素

8月17日，Strategy CEO Phong Le发文表示，夏末市场较为平静。秋季则充满活力：监管创新豁免、CLARITY法案的进展、比特币银行业务的更广泛应用、数字信贷和数字货币的增长、宏观经济的稳定、地缘政治的进展以及美国中期选举。我们仍处于早期阶段。

▌Tether CEO：公司并没有开发自有区块链，也没有相关计划

▌CZ：因地址充斥 Meme 代币引发过度解读，将捐赠代币后停用该地址

8月16日，Binance创始人CZ表示：太多人试图过度解读「他这么做代表什么？」我今天测试Trust Wallet，发现钱包里太多Meme代币，多到连BNB都很难找到，所以我尝试销毁一些代币。结果连这个操作都引发了不少社区讨论。我意识到我永远无法把这个地址上的meme币「清理干净」。我烧得越多，就会有越多人往这个地址打币。区块链的透明特性意味着，这个地址的任何操作都会被社区过度解读。我甚至想过请Trust Wallet团队做一个「忽略代币」（Ignore Coin）的功能，避免界面被塞满，但这个功能99.99%的人根本用不上。所以计划如下：我会把BNB以及用BNB买的「币安人生」代币捐给Giggle Academy。之后我将停止使用这个地址，让它变成一个销毁地址。

▌CZ执行捐赠计划：向Giggle Academy转出96.5万美元资产

8月17日，据TheDataNerd监测，CZ正在放弃链上最受关注的钱包之一。4小时前，约96.5万美元从他用于测试Trust Wallet的地址流出：1.44万枚BNB（约87.2万美元）和18.262万枚币安人生（约9.3万美元），全部转入Giggle Academy的钱包。他本人解释道：该地址已被大量未经请求的迷因币淹没。每次尝试销毁这些迷因币，反而会吸引更多涌入，而他的一举一动都会被关注他的群体过度解读。因此，他决定将剩余资产捐赠出去，并永久放弃该地址，实际上将其转变为一个销毁地址。

▌CZ地址并非主动销毁「牛来」代币，系代币创建者利用合约强制转移

▌某巨鲸斥资1.536亿美元进行套利交易，仅净赚0.36美元

重要经济动态

▌英伟达持仓股票曝光位列SpaceX第六大股东

▌多只美股ETF加仓中国芯片股海外资本加速拥抱中国硬科技

▌富国银行：摩根大通有望成首家“万亿美元银行”

据富国银行称，摩根大通有望受益于多项利好因素，成为首家市值突破1万亿美元的银行。富国银行维持对摩根大通的“增持”评级，并于近期将其目标股价从375美元上调至390美元，这意味着较上周五收盘价有超过7%的上涨空间。分析师迈克·梅奥周四在一份客户报告中表示：“摩根大通一流的投资能力，不仅能帮助其突破1万亿美元的市值大关，还有望在未来7-8年内达到2万亿美元。”梅奥写道：“过去十年，摩根大通在进攻和防守两方面都表现出色，在所有主要业务领域都不断扩大市场份额，同时优化业务，保持相对于其他全球银行的稳定盈利，并打造了其首席执行官所定义的‘坚固资产负债表’。” (金十)

金色百科

▌地缘危机下的比特币还能称为“数字黄金”吗？

每一次地缘政治危机，黄金价格上涨，比特币价格暴跌。经过六次测试，“数字黄金”的说法从未得到数据证实。各国囤积黄金，却将比特币排除在储备之外。对投资者而言，比特币具有不对称性：它会随着股票下跌，但不会随着股票上涨。三个结构性不对称因素使比特币无法获得避险地位：衍生品过剩（市场结构）、杠杆交易者主导地位（参与者构成）以及缺乏重复的行为记录（行为积累）。

比特币并非避险资产，但它是一种“危机中有用的资产”，在边境关闭、银行倒闭的情况下，它确实可以发挥作用。如果这三大不对称性缩小，比特币可能不再是黄金的复制品，而是成为一种全新的“下一代黄金”。代际更迭和算法的普及应用是可能加速这一进程的关键因素。

“前所未见”的对伊制裁会打向哪里？美国正评估这些关键方向

Mon, 17 Aug 2026 13:12:24 +0800

作者：郑尧，金十数据

特朗普政府正在准备对伊朗实施新一轮经济打击。美国总统特朗普上周表示，将对伊朗采取更严厉的经济措施。美国财长贝森特也称，美国最快将在本周推出针对伊朗的措施，力度将“前所未见”。

不过，外界对这一表态持谨慎态度。原因在于，美国目前已经对伊朗实施大规模制裁，并在2026年2月伊朗战争爆发后进一步扩大行动，包括能源、海运和金融领域限制，同时启动海上封锁措施。分析人士认为，特朗普政府仍有制裁工具可用，但进一步升级的空间受到现实约束。

美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）的数据显示，自特朗普第二任期开始以来，该机构已经对超过1000名个人、船只和飞机实施制裁。近期措施主要针对伊朗“影子石油船队”、航运保险机构、协助伊朗获取武器的实体和个人等等。

自20世纪70年代末以来，美国、联合国和欧盟已经因伊朗核计划、支持武装组织等原因，对伊朗实施了多轮制裁，包括贸易禁运、资产冻结和金融限制。

综合外媒分析，在现有制裁基础上，特朗普政府可能考虑扩大以下几个方向。

打击伊朗石油收入渠道

伊朗经济高度依赖能源出口，美国进一步施压的重要方向之一，是削弱伊朗石油收入。

美国此前已经针对伊朗“影子石油船队”实施制裁。这些船只通常通过更换船名、关闭定位系统、转移货权等方式规避限制，帮助伊朗继续出口石油。

如果进一步升级措施，美国可能不仅针对单个船只，还可能扩大至运营公司、港口码头、航运服务商以及其他支持石油运输的基础设施。

美国认为，切断这些运输网络能够降低伊朗获得外汇收入的能力，并限制其进口商品和维持战争行动的资金来源。

不过，制裁专家指出，伊朗已经多年建立规避制裁体系。美国制裁某些企业或运输渠道后，伊朗通常会通过新的实体和中介恢复相关活动。

奥布西迪安风险顾问公司（Obsidian Risk Advisors）管理负责人布雷特·埃里克森（Brett Erickson）表示，美国针对规避制裁网络采取的措施更像“打地鼠”策略，因为伊朗往往会建立新的实体替代被制裁对象。

加强金融和外汇渠道封锁

美国可能进一步针对帮助伊朗获得外汇资金的金融中介机构。

伊朗出售石油后，需要通过兑换机构和金融中间商，将收到的外币资金转换为能够用于进口支付的货币。这些机构因此成为美国制裁体系中的关键目标。

美国财政部已经通过“经济之怒”行动制裁部分伊朗兑换机构和线上交易平台，指控这些机构协助伊朗清洗数十亿美元外汇资金。

民主防御基金会制裁专家米亚德·马勒基（Miad Maleki）认为，贝森特此前的表态可能意味着，美国将加强针对帮助伊朗获取收入和支付进口费用的石油运输商、购买方以及货币兑换机构的执法力度。该机构是总部设在美国华盛顿特区的非营利智库。

美国还可能继续针对伊朗个人和企业实施制裁，重点打击帮助政府获得收入、采购物资以及绕过金融限制的网络。

但专家指出，伊朗长期依靠非正式金融体系开展国际交易。美国切断某些兑换机构或支付渠道后，相关资金流动可能转向新的中介、其他货币渠道或其它形式的资产，而不会完全停止。

扩大次级制裁和贸易限制

特朗普政府还可能扩大次级制裁范围，对与伊朗开展商业往来的第三方实体施压。这一策略的核心是迫使外国企业在继续与伊朗交易和保持美国金融体系准入之间做出选择。

如果实施，美国制裁范围将从伊朗直接相关企业扩大到更广泛的贸易伙伴，包括与伊朗保持商业联系的企业、金融机构以及运输服务提供者。

特朗普此前已经提出类似措施，曾威胁对与伊朗开展贸易的国家商品征收25%关税，但目前尚未真正实施。

美国参议院近期通过的一项俄罗斯制裁法案，也包含新的伊朗制裁措施，并可能赋予特朗普针对支持伊朗贸易和武器采购国家实施关税的权力。

不过，该法案仍需通过美国众议院审议。由于部分议员担忧关税措施可能带来的经济影响，最终通过仍存在不确定性。

从冻结资产到没收资产

美国还可能考虑扩大对伊朗海外资产的处理方式。

目前，美国主要采取冻结伊朗政府相关资产的方式。如果进一步升级，华盛顿可能尝试没收部分处于美国司法管辖范围内的伊朗资产。

此前，美国政府曾在2003年伊拉克战争后采取类似措施。但专家认为，真正处于美国控制范围内的伊朗资产规模有限，而且没收资产比冻结资产涉及更复杂的法律程序。

大量伊朗海外资产位于第三国，美国若希望采取行动，需要获得其他政府配合，这将增加外交和法律难度。

可能推动陆地封锁

部分美国和以色列官员曾提出对伊朗实施陆地封锁的可能性。

这一方案需要伊朗周边国家配合，包括伊拉克、土耳其、巴基斯坦、阿富汗、土库曼斯坦、阿塞拜疆和亚美尼亚。

美国与其中多数国家保持不同程度联系，但实际执行难度较高。尤其是阿富汗方向地形复杂，大量边境地区为山区，长期监管存在困难。

专家认为，陆地封锁可能进一步限制伊朗进口食品、能源和纺织品，但执行成本高，也不一定能够转化为伊朗国内政治压力。

航空和运输领域或成为新目标

随着美国限制伊朗海上运输，航空渠道可能成为新的制裁方向。

制裁专家米亚德·马勒基表示，美国可能进一步扩大航空领域措施，以削弱伊朗在霍尔木兹海峡航运受限后的贸易运输能力。美国可能针对航空公司、运输服务商以及相关供应链实施限制，进一步压缩伊朗对外贸易空间。

不过，美国面临的核心问题仍是如何在增加经济压力的同时，避免制裁措施产生有限效果。彭博经济分析师克里斯·肯尼迪（Chris Kennedy）表示：

“除非总统决定将解决伊朗威胁置于所有其他问题之上，否则他们采取的任何行动都不太可能实质性改变伊朗的决策。”

《牛来》票房突破300万同名Meme币涨幅100倍太颠了

Mon, 17 Aug 2026 13:02:23 +0800

这个世界还是颠成了我不认识的样子

谁能想到，一部票房惨淡、制作粗糙的国产动画电影，竟在加密货币市场掀起一场千万的投机风暴。

国产动画电影《牛来》因“烂到出圈”而登上热搜。与此同时，一个与之同名、却毫无官方关联的Meme币“牛来”在BNB Chain上被疯狂炒作，24小时内暴涨超过100倍，市值一度突破2900万美元。而彼时，电影上映10天的累计票房仅为7000元人民币，而现在已经突破300万元。

票房大涨的原因也是来自一群不信邪的网友，去看看到底有多烂，“烂的电影我不看，但烂到极致的电影我一定要看看怎么个事儿”

电影票房与Meme币市值之间，形成了超过3000倍的夸张背离。毫不客气说前期买这个币的人盈利已经可以买下整部电影了。

《牛来》的爆红，始于一场彻头彻尾的“质量灾难”。

低精度建模、人物动作卡顿、场景简陋、频繁穿模这些本该属于3D新手习作的特征，全部出现在这部登陆大银幕的动画电影中。有观众调侃：“在AI盛行的年代老辈子依然坚持手搓，。”“这不是动漫而是PPT加了配音”

然而，正是这种极致的粗糙，在互联网时代反而成为稀缺品。短视频平台上，大量剪辑片段被搬运传播，猎奇心理驱使无数网友围观打卡。“史上最烂国产动画”的标签，成为影片最有效的营销。

电影的话题性，至此完成闭环。

币圈的嗅觉从热搜到百倍币，只用了一天

电影登上热搜的那一刻，链上的“狙击手”已经行动。8月15日前后，一个名为“牛来”的Meme币在BNB Chain上被匿名创建。合约地址与电影方毫无关联，项目方没有白皮书、没有官网、没有团队信息——典型的“三无产品”。

但这并不妨碍资金蜂拥而至。

上线24小时内，“牛来”币价暴涨超过100倍，最高触及150倍。市值从零迅速攀升至2600万至3000万美元区间。链上数据显示，有地址以121.4美元的成本买入，两天内账面收益高达2315倍，121美元变成28万美元的传奇故事。

随后又出了个豹拉，豹拉=爆拉又被币圈人嗅到机会，突破了150万市值，羊高72万市值，这两个是电影中的角色。

但大家现在就别去碰了，meme的热度就是一阵风，暴涨过后就是归0 。

典型的“找热词、发空气、拉市值、赌共识、收割走人”模式。这并非孤例，而是Meme币赛道最常见的操作流程。项目方不需要任何实质价值，只需抓住一个足够热的文化符号，利用FOMO情绪驱动散户接盘。

电影与币，本质上都是“注意力赌场”

电影票房尚有真实观众买单，而Meme币的价值完全建立在短期话题热度之上。一旦热度消退，或者项目方完成套现离场，币价将大概率归零。

电影的热度还能维持多久？一周？三天？答案或许比想象中更短。

围观即可，切勿押注。

企业AI化：如何接住DeeepSeek的“一切皆插件”？

Mon, 17 Aug 2026 12:23:09 +0800

作者：张烽

从“插件堆叠”到“单一真相”：企业AI化的合规底座重构。

2026年，企业AI化正经历一场从技术喧嚣到制度规训的深刻转折。6月27日，国家标准化管理委员会下达《智能体应用安全基本要求》强制性国家标准计划（国标委〔2026〕41号）。据行业解读，该标准计划将资产盘点与管理、身份认证与权限、知识库与数据管控、多模态内容防护、全链路审计追溯、应急处置与熔断纳入安全能力框架。几乎同时，国家网信办、发改委、工信部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》（2026年5月8日），将智能体界定为“具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的智能系统”。欧盟方面，Digital Omnibus on AI（Regulation 2026/1744）于2026年7月27日生效，对《欧盟人工智能法案》作出重大修订。

合规不再是“补文档就能过审”的纸面达标，而是“攻防可验证、风险可追溯”的实战化合规。与此同时，“一切皆插件”正在成为AI应用的新范式——8月6日，AWS、Anysphere（Cursor母公司）、GitHub、微软、OpenAI、Vercel六家共建方联合发布Agent Plugins 1.0.0开放规范（谷歌于发布当天追加为核心维护者）——企业AI能力可以像搭积木一样即插即用。DeepSeek更是在推出其DSHj响亮提出“一切皆插件”。然而，插件的便捷性也意味着风险来源的分散化。企业面临的根本命题是：当AI能力被拆解为无数可插拔的组件时，如何确保每一次调用都可控、可审、可信？

答案不在插件本身，而在插件之下的数据底座。技术与合规的协同，必须以“单一数据源”为锚点——这不是技术选型问题，而是企业AI化的生存底线。

一、Thomson Reuters的“单一数据基础”范式

在AI应用纷纷“插件化”的浪潮中，真正值得学习的并非技术最前沿的厂商，而是那些在合规高压环境中跑通了“AI+数据治理”闭环的组织。

Thomson Reuters提供了一个教科书级的参照。这家服务于法律、税务和监管专业人士的信息巨头，将其企业AI与数据平台构建在Snowflake之上，以此作为单一数据基础，覆盖超过37,500张治理表和350个数据源。超过1,500名内部用户——数据工程师、分析师和业务负责人——每天通过这一平台访问数据和生成洞察。

这一选择的战略意义远超“选型”本身。Thomson Reuters描述其治理数据结构时用了这样一句话：这是“开发专业人士可以信赖的AI工具的必要基础”。在受监管、高风险的專業环境中，“准确性”和“控制力”不是锦上添花，而是产品成立的先决条件。其数据与分析负责人Caitlin Halferty直言：“真正的价值不仅是速度，而是在治理环境中创新的能力——在维护高风险的專業用途所需的信任、控制力和可靠性的同时，将复杂的监管数据转化为可执行的洞察”。

Thomson Reuters的做法之所以值得学习，恰恰因为它没有把AI当作一个独立的技术项目，而是将其嵌入到既有的数据治理框架中——合规不是AI上线的“附加题”，而是架构设计的“必答题”。一些原本需要数周的分析工作现在仅需数秒完成，手动数据准备工作量大幅减少。效率提升的背后，是“单一数据源”对数据一致性的制度性保障。

二、业务嵌入、合规架构与数据平台

Thomson Reuters的标杆意义可以从三个维度展开。

维度一：AI深度嵌入业务，而非悬浮于流程之外。AI智能体的价值不在于技术概念本身，而在于能否深度嵌入业务流程，持续为企业降本增效。Thomson Reuters的AI能力并非独立的“对话窗口”，而是直接服务于CoCounsel和Westlaw等核心产品。在国内，这一逻辑正在被大规模验证：据媒体报道，奇瑞与金山办公合作，为6万名员工上线超过4,000个办公智能体，将AI深度嵌入研发、生产、营销与服务的全价值链；宁波银行依托Agentar平台搭建“智能化决策流水线”，复杂问答准确率从68%升至91%。这些案例的共同特征是：AI不是“外挂”，而是“内嵌”。

维度二：以可审计性为底线的合规架构。2026年的合规要求已从“内容合规”升级为“行为合规”。《智能体规范应用与创新发展实施意见》将监管从生成式AI的内容输出延伸到智能体的行为能力——智能体可以调用外部工具、读取内部系统、组合多个任务、作出流程判断并触发执行动作。企业需要回答三个问题：智能体能接触哪些数据、能取得哪些权限、能否产生对内或对外的实际法律后果。

可审计性正在成为基础能力要求。OpenAI为ChatGPT桌面应用推出Computer History功能，记录并管理AI在用户设备上的操作历史，便于回溯和审计。据行业解读，41号文所列标准计划将“全链路审计追溯”纳入安全能力框架。等保新规要求“覆盖从用户终端、边界、网络到云上系统、数据层面的访问全链条，实时记录和监控每一次访问和操作”。

维度三：单一数据源作为可信AI的物理前提。这是Thomson Reuters模式中最具可复制性的部分。其37,500张治理表、350个数据源的整合，本质上解决的是AI时代最致命的问题：数据不一致导致输出不可信。

这一痛点在国内同样普遍。据钛媒体报道，一家车企推进AI问数项目时，所有数据都放在同一家云厂商的数据仓库里——数据源在物理意义上是“单一”的——但查询结果却完全不可控，同一个问题问两次答案截然不同。原因在于：这个“单一数据源”本身就像一个堆满杂物的仓库，不同部门、不同时期产生的数据定义方式千差万别。“订单”在销售、财务、售后三套系统中可能意味三种完全不同的事物。物理集中不等于逻辑统一。

单一数据源的真义因此浮现：它不只是“把数据放在一个地方”，而是在统一的治理框架下，让所有数据拥有一致的定义、口径和访问规则。Thomson Reuters的37,500张“治理表”强调的是“治理”而非“表”——每一张表都是被标准化定义、可被信任的数据资产。

三、合规倒逼治理，治理成就AI

Thomson Reuters模式的核心经验可概括为一组因果链：合规压力 → 数据治理 → 可信AI。

2026年，这条因果链正在从“最佳实践”变成“强制要求”。据行业解读，41号文所列标准计划明确要求六项安全能力〔依据：阿里云开发者文章〕。这些要求无法通过堆叠插件来实现——每一款插件的接入都意味着新的资产、新的权限点、新的数据流和新的审计节点。如果底层数据是碎片化的，审计追溯就是空中楼阁。

具体规范层面，企业需要建立三层治理机制：

第一层：数据资产的“全域可见”。据行业解读，41号文所列标准计划要求“全域调用可见可盘点”。企业AI资产远比想象中分散——公开的模型API Key散落在代码仓库、配置文件里；内部开源模型可能几个团队各跑各的；员工自费购买的第三方AI工具账号企业完全不知情。有效的做法是把所有AI调用收口到一个统一入口，从流量侧自动发现所有调用关系。

第二层：身份权限的“最小颗粒度”。大多数企业的IAM系统管的是“人”，但现在调用AI的还有Agent、自动化脚本、CI/CD流水线。一个典型的翻车场景：研发部署了一个Agent，Agent调用大模型时用的是申请人的身份，但发起任务的其实是运营部门——出了安全问题，IAM日志显示研发在调用，可研发根本没操作过。解法是在IAM之上叠加AI调用身份映射，真人员工走SSO，Agent和应用走服务账号，权限粒度打到模型、操作、环境和额度级别。

第三层：数据管控的“实时拦截”。员工把客户身份证号、手机号、合同条款直接贴进对话框的场景比想象中普遍得多。据行业媒体报道，有团队在一家200人公司一周内检测到47次包含可识别个人信息的AI调用请求，其中12次发往境外模型。据行业解读，41号文所列标准计划要求在数据进入外部模型之前完成识别和管控。工程做法是在调用出口做实时检测：PII自动识别、敏感词过滤、按数据密级决定放行、脱敏还是阻断。

四、三条方法论

从Thomson Reuters模式中可以提炼出三条具有普遍性的方法论原则。

单一数据源不是“一个数据库”，而是“一套治理规则”。物理集中不等于逻辑统一。很多企业误以为把数据搬到一个数据湖里就解决了问题，实则不然——数据定义不一致、口径不统一，AI依然会“胡言乱语”。真正的单一数据源是语义层的统一：无论数据存放在哪里，AI读取时都使用同一套业务定义和计算规则。据人民邮电报报道，OceanBase为蚂蚁灵光设计的方案提供了一个技术参照——3,000万个“闪应用”共享同一套物理存储，但每个应用在操作层面拥有独立的逻辑表结构。共享物理存储+独立逻辑映射，正是“单一数据源”在AI时代的正确打开方式。

合规不是AI上线的“终点审查”，而是架构设计的“起点约束”。许多企业的做法是：先跑通AI功能，再补合规文档。但据行业解读，41号文所列标准计划要求的“全链路审计追溯”意味着合规能力必须内生于系统架构——每一次AI调用、每一次数据访问、每一次权限变更都应当被自动记录，而非事后人工补录。据行业媒体报道，Anthropic发布的《Zero Trust for AI Agents》白皮书指出，传统访问控制很难阻止Agent滥用“本来就合法”的权限，因此企业必须从一开始就按照“默认不可信、持续验证、假设已被攻破”的原则来部署Agent。合规不是“补丁”，是“地基”。

插件生态的“虚”必须以数据底座的“实”为支撑。“一切皆插件”让企业可以快速组装AI能力，但这种灵活性也意味着风险点的指数级扩散。Agent Plugins 1.0.0的发布意味着插件将变得更加标准化和易获取——但标准化的只是接口协议，而非数据治理。每一个插件的接入都涉及新的数据流、新的权限点和新的审计节点。如果底层没有“单一数据源”作为可信数据锚点，插件堆叠得越多，系统的不可控性就越强。插件的“虚”必须以数据治理的“实”为锚——否则就是沙上建塔。

五、从“插件优先”转向“数据优先”

2026年8月的时间节点具有特殊意义。国内，据全国标准信息公共服务平台，41号文所列标准计划项目周期18个月，自2026年6月27日起算，预计2027年12月左右完成；欧盟，高风险AI系统义务虽经Digital Omnibus延期至2027年12月2日，但透明度义务大部分仍从2026年8月2日起适用（2026年8月2日前已上市的系统有3个月宽限期至2026年12月2日）。企业没有观望的余地。

面向从业者的具体行动建议如下：

第一步：盘点AI资产，建立“可见即可管”的基础。以41号文所列标准计划的安全能力框架为参照，对企业内部所有AI调用——包括API、开源模型、Agent、员工自购工具——进行全面盘点。关键不在于“填表”，而在于建立自动化的持续盘点机制。

第二步：重构数据治理，以“单一数据源”为目标。这不是要推翻现有系统，而是要在现有数据资产之上建立一个统一的语义层——让AI在读取数据时使用同一套业务定义。可以参考Thomson Reuters的做法：以一个治理平台为锚点，逐步将分散的数据源纳入统一的治理框架。据媒体报道，华为云与滴普科技联合发布的“数据—治理—模型—智能体”全链路方案，正是这一思路的产业落地。

第三步：将可审计性写入架构DNA。确保每一次AI调用都可追溯、每一次权限变更都有记录、每一次数据访问都可审计。据行业解读，41号文所列标准计划要求“全链路审计追溯”——这不应被视为负担，而应被视为AI系统可信度的基础设施。

第四步：选型时考察“治理能力”而非“插件数量”。在AI应用开发平台选型时，不应只看功能丰富度，更应考察其在数据治理、权限管控、审计日志等方面的能力。一个插件再多但数据不可控的平台，带来的不是效率而是风险。

2026年的企业AI化，不再是“谁家的模型更强”的竞赛，而是“谁的数据更可信、谁的合规更扎实”的较量。“一切皆插件”提供了前所未有的灵活性，但只有以“单一数据源”为锚点、以合规架构为底线，这种灵活性才不会变成失控的源头。技术与合规的协同，不是AI落地的“成本项”——它是AI从“玩具”变为“工具”、从“试点”走向“规模化”的唯一通道。

Claude水印一夜变废纸

Mon, 17 Aug 2026 12:13:09 +0800

就在刚刚，Anthropic的护城河被踩碎了。

今早，一个去水印神器代码库在GitHub上彻底爆火，狂揽11,000颗星！

它采用MIT开源协议，不仅能抹除Claude的水印，还让谷歌的SynthID-Text和OpenAI的隐形标记也难逃一劫。

更狠的是，连图像和PDF文件中的C2PA鉴权数据、EXIF元数据，它也能清得干干净净。

本来，就在上周，Anthropic还在高调炫技，发了一篇洋洋洒洒的官方博客，详细拆解了引以为傲的「文本水印追踪技术」。

没想到才没过几天，回旋镖就打到自己头上了。

面对这个项目，开发者们一致叫好。大模型的水印防线，就这样被一脚踩碎了。

项目发起人，AI初创Memo的创始人

Anthropic的「绝对防御」：偷换概率的隐形魔法

要理解这个开源神器的厉害之处，我们首先得看看Anthropic在官方博客里，是怎么吹捧自家水印技术的。

根据Anthropic工程师的解密，Claude的文本水印堪称「AI圈最反直觉的秘密」。

在过去，给数字内容加水印：要么在图片上盖个半透明Logo，要么在文本里塞几个肉眼看不见、但机器能读出来的「零宽字符」。

这种初级手段，懂点代码的人用正则匹配一秒钟就能删干净。

但这次，Anthropic采用了基于谷歌的SynthID-Text 方案。这是一种「统计型文本水印」。

LLM生成文字的本质是「词接龙」。每次吐出Token，都是做概率选择。

Anthropic的黑科技就在于：偷偷换掉了这个「骰子」。他们把原本真正的随机数，替换成了基于官方密钥和前文内容的「哈希值」。

他们在官方博客里这样打比方：

想象大家在玩大富翁，原本是靠掷骰子决定走几步。现在，官方偷偷把骰子换成了一本《圆周率》。玩家每次走几步，直接按照圆周率小数点后的数字来。

对于玩家来说，每次的步数依然是「随机」的，文本质量没有任何下降。但只要官方事后拿着那本《圆周率》（密钥）去核对你的步数轨迹，就能瞬间抓包：「嘿，这段话是你用Claude生成的！」

Anthropic自信满满地表示：没有额外Token消耗，没有隐藏字符。

只要你不把逐字重写，哪怕你做轻微的修改，这个统计学上的「圆周率轨迹」依然存在，水印就永远洗不掉。

对此，开源社区给出的答案是：既然你逼我重写，那我就用魔法打败魔法！

魔高一尺道高一丈：GitHub神器的「三层扒皮法」

面对Anthropic的「绝对防御」，这个 watermarks-remover 项目展现出令人惊叹的工程美学。

它不仅仅是一个简单的脚本，而是一个「Agent Skill + 标准Python服务」的复合体。

它通过HTTP驱动底层的清洗引擎，完美避开了本地环境的繁琐配置。

为了彻底抹除巨头们的标记，开发者直接祭出了「三层扒皮法」加「图像深度净化」。

第一层：手撕物理级隐形魔法

尽管Anthropic宣称自己不用隐藏字符，但市面上依然存在大量物理层面的标记。

watermarks-remover 的 Layer A 会进行极度深度的文本卫生清理。

它不仅清理常规的Invisible Unicode（隐形Unicode字符），连特殊的空白符、双向文本控制字符等一切可能携带Payload的隐藏字符，都会被清理。

而且，这步操作是完全无损的。

第二层：针对SynthID的终极必杀——「代理重写洗稿」

Anthropic和谷歌的SynthID-Text把水印藏在了「词汇分布的统计规律」里，怎么破？

作者在项目中一针见血点出关键：「剥离统计学水印需要重写文本的很大一部分——是逐句重写，而不是逐段重写。」

既然人力重写太累，那就让Agent来干！

Layer B 的核心逻辑，是引入一个非源头模型作为清洗引擎。

比如，如果你想洗掉Claude的水印，系统会调用本地的Ollama运行Llama 3，或者调用其他的API。

它使用特定的Prompt，在尽可能保持原意和专业术语的情况下，对文本进行大面积的释义和回译。

既然Claude用圆周率走位，那Layer B就直接掀翻棋盘，用Llama 3的概率分布重新走了一遍。这彻底破坏了原文本的统计学特征，让Anthropic的密钥直接抓瞎。

当然，作者也承认：这会给文本带来一定程度的降级。

第三层：文件级元数据大清洗

另外，Anthropic还会给生成的图片（PNG/JPEG/SVG）和文件（PDF/DOCX/HTML）加入C2PA鉴权数据。

对此，Layer C 展现了极强的「拆弹能力」。它支持几乎所有主流格式，精准定位文件中的C2PA、EXIF、XMP乃至DOCX/PDF的文档属性，并将其直接剥离。

尤其值得一提的，是它的防御性设计：以前的旧版本如果不小心把图片当作文本去处理，会导致文件损坏。

现在的更新中，系统能通过扩展名和Magic Bytes自动检测文件类型，文本工具会自动拒绝二进制输入，极其优雅。

还有硬核的：图像像素级洗刷与MarkLLM验证机制

如果你以为，这个项目仅仅是洗洗文本和文件属性，那就太小看它11,000星的含金量了。

它在图像像素级脱水和科学验证上，同样做到了极致。

首先，它对像素级图像水印进行了暴力重构。

像谷歌的SynthID-media、StegaStamp、Tree-Ring这类图像水印，是直接把信号打进像素频域里的，清掉EXIF根本没用。

为此，项目中集成了极其硬核的外部后端：

CtrlRegen 引擎：它使用了25年ICLR最新技术，结合了ControlNet和DINOv2 IP-Adapter。

简单来说，它不是在原图上涂抹，而是「受控地重新生成」一张高度相似的图。对于大于512x512的图片，它会自动进行重叠分块、处理后再平滑拼接。

这等于把带水印的大楼拆了，用同样的图纸原地重建了一栋，水印自然灰飞烟灭。

MarkDiffusion验证与净化：它内置了一个针对扩散模型的盲重生成攻击，来清冼像素水印。

而且，过程中完全不用靠猜，它会用MarkLLM进行「科学靶向验证」。

这个项目最让人叹服的点在于：它不凭感觉说「我删掉了」，而是引入了清华大学主导的开源框架 MarkLLM 和 MarkDiffusion，作为验证harness。

这实在太极客了。

它会在本地进行一场「左右互搏」：先用KGW机制给一段文本打上水印，然后用 Layer B 引擎清洗，最后再用 MarkLLM 尝试检测。

如果检测器报出「未发现水印」，才证明清洗已闭环！

Claude死活不删，中国大模型秒搞定

有趣的是，实践中还出了一件好玩的事。

有网友尝试让Claude自己运行这个项目的插件，帮自己清除标记。

结果，Claude直接拒绝了。

无论用户怎么苦口婆心地解释：「这是我自己的内容，我拥有版权，我只是不想要这些水印」，Claude依然像个冰冷的机器一样无情拒绝。

Anthropic显然在底层协议里写死了限制，禁止自家AI协助用户移除这些「监管标记」。

结果，被惹毛的用户转头就把插件装到了其他中国大模型身上。结果秒装成功，把水印彻底清洗。

我们为什么如此反感「赛博烙印」

这个项目为什么会火得一塌糊涂？因为它切中了全球用户的痛点：强买强卖的「赛博烙印」。

在这11,000多颗Star背后，是全网开发者对大公司傲慢的集体反击。

事情的起因，是Anthropic为了讨好欧盟，遵守那部严苛的《欧盟人工智能法案》。

欧盟规定：如果你在欧盟提供AI服务，就必须让人能检测出内容是不是AI生成的。

本来，这只是欧盟的规矩。但Anthropic却十分简单粗暴：既然我没法精准区分谁在欧洲，那我就给全球用户全部打上水印！

哪怕是付费用户，也没有关闭这个功能的选项。

网友们瞬间炸锅了：「欧盟自己搞出来的监管焦虑，凭什么让全世界几十亿人买单？」

使用一个工具，并不意味着这个工具就是作品的创作者。

回顾历史，人类的思想一直需要「第二双手」来落到纸面上。

爱因斯坦有助手，达尔文有记录员，但这群打字员、书记员，从来不会留下水印。

今天，AI只不过是一个掌握了庞大语言资源的超级打字机。很多人花了几十个小时阅读、构思，只是最后让Claude润色一下。

而Anthropic却表示：只要AI参与了一丁点，这件作品的「纯洁性」就被污染了。

原本是人类支配工具的过程，彻底被颠倒成了——人类需要向工具证明「我才是真正的作者」。

目前，这场猫鼠游戏远未结束。

watermarks-remover 的作者也坦言，直到各大厂商公布官方的检测器和密钥之前，所有的去除手段都只能说是最大努力。

但这正是开源社区的魅力所在——不盲从巨头，用代码捍卫控制权。

OpenRouter70亿美元把自己“卖了”

Mon, 17 Aug 2026 12:03:10 +0800

作者：苏扬，腾讯科技

美国当地时间8月16日，Stripe以超过70亿美元的价格收购OpenRouter。

OpenRouter是目前最热门的路由平台，连接开发者与不同AI模型供应商。开发者通过一个统一接口，可以调用数百种模型，平台负责模型路由、故障切换、使用量统计、计费和结算。

Stripe并购OpenRouter的关键在于，随着AI模型数量增加，企业开始同时使用不同供应商的模型。OpenRouter所处的位置，也从单纯的开发者工具延伸到了模型选择、调用和支付这一层。

3个月估值涨5倍

OpenRouter成立于2023年，累计融资超过1.5亿美元。今年5月，OpenRouter刚刚完成1.13亿美元B轮融资，估值约13亿美元。

不到三个月后，Stripe给出了超过70亿美元的收购价格。按这一价格计算，OpenRouter的估值较上一轮融资增长超过5倍。此前《华尔街日报》曾报道称，Stripe与OpenRouter讨论过约100亿美元的收购价格。

OpenRouter创始人亚历克斯·阿特拉（Alex Atallah）此前曾联合创办NFT市场OpenSea。2017年，他与德文·芬泽尔（Devin Finzer）共同创办OpenSea并担任首席技术官，2022年7月离开，不到一年后创办OpenRouter。今年早些时候，阿特拉曾将OpenRouter称为“AI领域的Stripe”。

OpenRouter的用户规模也在快速扩大。今年5月，OpenRouter称平台已经服务超过800万开发者，可以访问400多种AI模型。目前公司关于页面披露的数据是，全球用户超过1000万，每月处理超过200万亿个Token，连接80多家供应商和500多个模型。

模型越多，路由越重要

OpenRouter的增长与AI模型供给增加直接相关。

Anthropic和OpenAI的模型仍被广泛认为具有较强能力，但中国公司正在提供价格更低的替代方案，而且这些模型在许多任务上已经能够满足实际需求。开发者因此需要在模型能力、价格、延迟和可用性之间进行选择，而不是始终使用同一家供应商。

OpenRouter提供的就是这一层服务。开发者只需要接入一个接口，就可以访问不同模型，不需要为每一家供应商单独开发和维护接口。如果某个模型出现故障，平台还可以切换到其他供应商；企业也可以设置预算、数据策略和零数据保留要求。

今年5月，OpenRouter称其主要增长来自正在为软件增加智能体功能的开发者。智能体需要在执行不同任务时调用不同模型、工具和数据源，因此模型之间的切换会更加频繁。OpenRouter把这些供应商集中在一个平台上，也把模型选择和使用成本放在了同一套系统中。

AI分析师@danizhu对这笔交易的判断也是从这一层出发。

他认为，Stripe此前通过API把分散的金融基础设施变成可编程服务，而OpenRouter正在对数百个AI模型做类似的事情。如果交易完成，Stripe将更接近AI经济中的“交易层”，因为在多模型环境下，连接模型供给和开发者需求的基础设施可能具有与模型本身类似的战略价值。

这也是开源模型价格下降后，OpenRouter业务仍然能够增长的原因。

对于开发者来说，如果一个价格更低的模型已经能够完成任务，就可以通过路由系统切换过去；如果某个模型出现故障，也可以切换到其他供应商。模型越多，能够比较和调度这些模型的平台价值就越直接。

Stripe的真正押注

Stripe此前已经参与OpenRouter的支付和计费体系。

Stripe曾介绍OpenRouter如何使用其产品开具发票、计算税费、接受本地支付方式和管理欺诈，同时把模型成本、使用量和客户账单连接起来。

OpenRouter主要通过平台服务费获得收入。按需付费模式下，用户按照实际模型调用量付费，OpenRouter收取5.5%的平台费用，并将模型供应商的推理成本传递给客户。它负责记录每次请求使用的模型、Token用量和对应成本，Stripe则提供支付、账单和结算服务。

收购之后，这两套业务将进入同一家公司。

Stripe今年4月的大会上已经推出面向AI产品的流式支付，把使用量统计和频繁结算结合起来，根据Token消耗进行结算。OpenRouter所掌握的模型路由和Token使用数据，正好位于这一体系的前端。

外部观察人士@Zevryn0解释称，OpenRouter并没有在开发下一个前沿模型，而是在开发者与模型之间提供访问、比较、路由以及跨供应商支付推理的基础设施；Stripe已经拥有支付和金融基础设施，收购OpenRouter之后，可以进一步进入AI推理这一层。

他还认为，更大的变化在于，如果AI智能体未来能够自主执行任务并发生交易，那么模型推理、支付和交易之间需要连接起来，Stripe希望占据的正是其中一条基础设施通道。

韩国用户@cozybearlog则把重点放在了OpenRouter的计量功能上。

他认为，OpenRouter以约13亿美元估值融资仅82天后，就获得超过70亿美元的收购价格，真正值得注意的不是估值增长了多少倍，而是Stripe正在收购“开发者与模型之间的计量器”。

在他的判断中，Stripe已经拥有在线支付，OpenRouter则掌握AI开发者调用模型时的计量和路由，两者结合后，AI网关可能从开发者工具进一步变成金融基础设施的一部分。

这几个判断都指向同一个业务变化：模型供应商越来越多之后，企业需要的不只是模型本身，还需要一个统一的入口来选择模型、切换供应商、记录Token使用量并完成支付。

从目前披露的信息看，Stripe买下OpenRouter，核心并不是获得一个新的大模型，而是把自己原有的支付和金融基础设施向AI模型调用环节进一步延伸。OpenRouter则成为连接开发者、模型供应商和AI支出的中间层。

特朗普考虑升级对伊制裁，波及相关石油及金融实体

Mon, 17 Aug 2026 12:01:54 +0800

喜来顺财经报道，8月17日，特朗普正在考虑对伊朗施加更严厉的经济压力，包括对帮助德黑兰规避限制的中国石油买家、银行和其他实体实施制裁。

MiCA全面落地：1700余家无许可加密平台关停

Mon, 17 Aug 2026 11:58:47 +0800

喜来顺财经报道，8月17日，欧盟MiCA于7月1日全面实施后，超过1,700家未获许可的加密平台被要求停止向欧盟用户提供服务，而当时仅有323家公司获得有效MiCA授权，最多约1,000万用户因此需要迁移资产。监管机构称，这一过渡期正被诈骗者利用，其通过冒充监管机构或持牌交易所、伪造迁移通知和文件，诱导用户将资金转入虚假平台。法国AMF、欧洲ESMA、荷兰AFM和奥地利FMA均已就相关诈骗发出警告，并建议用户转移资产前核实具体服务实体是否列入官方MiCA注册名单。

喜来顺财经

预测市场的价值、增长与风险

1. 体育成为预测市场最大的增长引擎

2. 预测市场真正的价值，不只在预测结果

3. 预测市场究竟归谁管？

4. 增长越快，消费者保护的问题越突出

5. 如何让预测市场成为更好的市场？

6. 把彩票机制装进储蓄账户

一个对预测市场失望的老父亲

新闻周刊丨英伟达位列SpaceX第六大股东 比特币上市矿企2026年以来卖出2.8万枚比特币

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金色早报丨Vitalik解读以太坊扩容目标 WLFI获批有条件设立信托银行

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金色百科

“前所未见”的对伊制裁会打向哪里？美国正评估这些关键方向

打击伊朗石油收入渠道

加强金融和外汇渠道封锁

扩大次级制裁和贸易限制

从冻结资产到没收资产

可能推动陆地封锁

航空和运输领域或成为新目标

《牛来》票房突破300万 同名Meme币涨幅100倍 太颠了

这个世界还是颠成了我不认识的样子

币圈的嗅觉从热搜到百倍币，只用了一天

电影与币，本质上都是“注意力赌场”

企业AI化：如何接住DeeepSeek的“一切皆插件”？

一、Thomson Reuters的“单一数据基础”范式

二、业务嵌入、合规架构与数据平台

三、合规倒逼治理，治理成就AI

四、三条方法论

五、从“插件优先”转向“数据优先”

Claude水印一夜变废纸

Anthropic的「绝对防御」：偷换概率的隐形魔法

魔高一尺道高一丈：GitHub神器的「三层扒皮法」

第一层：手撕物理级隐形魔法

第二层：针对SynthID的终极必杀——「代理重写洗稿」

第三层：文件级元数据大清洗

还有硬核的：图像像素级洗刷与MarkLLM验证机制

Claude死活不删，中国大模型秒搞定

我们为什么如此反感「赛博烙印」

OpenRouter70亿美元把自己“卖了”

3个月估值涨5倍

模型越多，路由越重要

Stripe的真正押注

特朗普考虑升级对伊制裁，波及相关石油及金融实体

MiCA全面落地：1700余家无许可加密平台关停

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